“日韩掐架，半导体供应链生变！韩企放话来华采购，这些A股企业或将受益”

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入冬的国际半导体产业值得遭遇国际政治风云变幻的频繁打击。 半导体材料对日本韩国的出口限制生效，产业链上出现了首次反馈。 据最新报道，从韩国的大显示器到苹果，正在积极寻找各种各样的供应商。 中国供应商将迎来机会。 / h// S2 /

《泰晤士报》e企业记者采访产业链相关上市公司时表示，韩国制造商已经前往大陆洽谈材料供货事宜，一家企业正在关注后续韩国市场的机遇。 另外，大部分产业链企业目前并未受到日韩监管的影响，相应地，长期期待着国产厂商在半导体材料和oled行业的供应链替代机会。

韩国制造商来中国购买

7月4日，日本加强对韩国的出口管理后生效。 此次，日本政府将韩国排除在白名单之外，需要对氟化聚酰亚胺、光致抗蚀剂、氟化氢三种重要电子材料产品申请韩国进口材料和相关制造技术的单独出口许可证，完成申请许可和审查流程需要90天左右，流程较为严格

据介绍，氟化聚酰亚胺和光致抗蚀剂被用于oled面板的生产，其中光致抗蚀剂是显示面板生产工序中曝光工序上的必需材料； 氟化聚酰亚胺是透明cpi膜的原材料； 光致抗蚀剂用于半导体光刻和蚀刻工艺，这三种材料日本几乎垄断了世界主要的生产能力。

虽然该法规并不完全禁运，但引起了韩国显示器产业、半导体产业等上下游的紧张。 据统计，由于韩国对日本重要材料的依赖度很高，从氟化聚酰亚胺、抗蚀剂以来超过9成，蚀刻气体也有约4成被进口。

业内人士预计，如果日本政府正常批准，韩国拥有的库存数量将能够得到充分应对，但如果日本政府延迟批准，韩国半导体和面板行业的生产将受到打击，导致出货减产。 据韩国媒体《money today》报道，韩国在日本方面的管制政策制定后的一周内，从日本进口相关资料的件数为0。

在这种严峻的形势下，韩国制造商正在积极寻找日本以外的材料供应商。

韩国半导体显示技术协会会长park jea-gun在媒体上表示，三星电子和sk海力士打算向中国大陆和台湾等供应商增加采购，向日本以外地区可能库存充裕的企业询问意向。

lg化学CEO兼副会长shin hak cheol日前表示，企业计划通过加强业务工会和扩大研发活动来提高销售额，研究与日本动向相关的所有情况，以克服供应商多元化可能带来的所有影响。 另外，为了以防万一，lg化学正在致力于使用ev电池生产的材料(例如电解质)供应商多样化。

此外，lg显示器首席技术官康有为也表示，由于日本半导体和显示器材料的出口限制，企业目前正在测试中国的氟化氢，韩国企业需要寻求中国的替代品以应对出口限制。 在显示器领域，显示器制造中采用的氢氟酸含量要求低于半导体制造，据介绍，中国的氢氟酸可以代替日本提供的相同材料。

氢氟酸行业的机会值得期待

关于lg访华，证券时报e企业记者向特氟隆( 002407 )进行了咨询，确认前几天访问商谈的韩国制造商有所增加。

氟多副会长李云峰日前在接受《证券时报》e企业记者采访时表示，此次日韩管制将有利于企业扩大电子级氢氟酸产品市场，从而帮助下游客户稳定，增加韩国产品出口数量。

据介绍，在日本开始限制对韩国出口之前，日本政府当局曾叫嚣，由于去年拒绝允许向一些外国出口的韩国氢氟酸，造成了日益紧张的氢氟酸供应，价格一度上涨了50%。 以此为契机，特氟隆开始增加对韩国的出口量，已经进入韩国两大半导体企业的供应链，最终应用于3d-nand和dram的工艺工序。 去年，企业电子级氢氟酸的销售迅速增加，对韩出口量一个月约300吨，超过了以往的10倍。 2019年底，企业将新建5000吨产能，预计明年一季度投产，届时将达到万吨生产规模。

行业分析师也看到了这个行业的机遇。 中信证券( 600030 )首席化工分解师王瓆在研究报告中指出，电子级氢氟酸主要用于晶片表面的清洗、芯片加工过程的清洗和腐蚀等，日本公司在该行业处于绝对主导地位，代表制造商为瑞星化工( 63.0%，巨款) 21.2%。 国内有丰富的氢氟酸生产能力，预计共计166.7万吨，其中浙江三美、多氟多、巨化股份( 600160 )、晶瑞股份等公司均具备生产电子级氢氟酸的能力。 预计国内相关公司今后将受益于日本出口管制带来的部分转换订单，从而增强电子级氢氟酸的生产能力，强化市场地位。

相比之下，光刻胶行业的替代空之间有限，日本公司占有70%以上的份额，在高端行业形成了垄断地位。 王瓆关注国内相关厂家在这一阶段的快速发展机会，提出关注材料方面强有力的新材料300429、晶瑞股份有限公司等。

但是，cinno research指出，氟聚酰亚胺、高纯度氟化氢几乎呈现垄断现象，但在抗蚀剂部分，存在于其他制造商可以代替的空之间。 因此，我们认为，这次的事情也有可能加速半导体工厂对非日系半导体材料企业更开放的认证态度，加速中国大陆半导体材料的迅速发展

关于日韩管制的影响，晶瑞股份方面也向记者表示目前没有受到影响，最近也没有协助韩国制造商的来访。

证券时报e企业记者表示，晶瑞股份是国内最早扩大规模生产光刻胶的公司之一，承担并完成了国家重大科技项目02专项“I线光刻胶产品开发与产业化”项目，企业的产品技术等级普遍由国际半导体设备和材料组织 企业积累了稳定的客户，与半导体领域的客户中芯国际、华虹、合肥睿力、士兰微( 600460 )等下游多家知名公司建立了长期的合作关系。 去年，企业光刻胶营业收入8422.88万元，比去年同期增长11.71%。 / h// S2 /

[/s2/]另外，上海新阳( 300236岁)最近公布的业绩预告显示，上半年预计将比去年同期扭亏为盈，利润从27500万元至28000万元。 企业指出，在报告期内，受半导体领域诉求下降的影响，半导体后密封化学品的销售较去年同期有所下降，企业通过加大集成电路制造用超纯化学品的市场宣传，超纯化学品的销售较去年同期大幅增加。 / h// S2 /

5月份在机构调查中，上海新阳干部指出，受光刻机、人才、重要原材料三大主要因素的束缚，国内半导体光致抗蚀剂的研发进展缓慢。 目前，企业引进了日本知名光刻胶企业的专家、从事光刻胶开发的高端技术人员，并组成了新的研发团队； 另外，企业已经购买了asml1400型二手光刻机用于光刻胶的研发，该光刻机可以覆盖到55nm技术节点，之后还将配置相关的研发设备。

国产oled迎来机会

与其他材料相比，氟化聚酰亚胺材料处于日本企业在世界高端垄断的状态。 业内人士表示，中国公司和韩国公司都需要从日本进口。 后者在材料纯度、工艺稳定性等方面居世界领先地位。

中信证券分解表明，氟化聚酰亚胺具有变形量大等优点，目前主要用于柔性oled。 目前，全球90%以上的产能来自日本供应商，如住友化学等，预计此次出口管制措施将短期打击韩国三星、lg等面板制造商的柔性oled业务。 相反，短期内韩国企业核心材料匮乏，三星、lg柔性oled业务备受冲击，有望造福国内柔性oled制造商，全球知名终端制造商更看重国内oled制造商作为替代供应商的重要地位，一 材料方面推荐关注配置在聚酰亚胺行业的鼎龙股( 300054 )、时代新材料) 600458 )、国风成形业) 000859 )等。

鼎龙股份方面向证券时报e企业记者表示，此次日韩事件爆发后，对国内的威慑非常大，核心材料并不是还没掌握在别人手里。 企业目前面向国内销售。 海外市场韩国很大，将来应该不排除准入。

据cinno research介绍，目前三星在oled面板的市场占有率达到85%以上，但三星oled面板的驱动芯片是在家设计，在自己的晶圆厂生产。 如果这部分受到停产风险的影响，直接的影响就是三星oled面板出货不顺利，今年下半年搭载三星oled面板的旗舰机型出货动能有风险。 如果改变立场，这部分的可替代性将成为其他oled面板制造商和驱动芯片制造商的切入点，京东方、维信诺、天马等目前已经箭在弦上的oled面板制造商将加快引进一线手机企业品牌或提高原有市场占有率的机会。

据国外媒体最新消息，苹果将在供应链中引进京东方作为oled显示供应商。 如果合作成立，京东方将成为继三星、lg之后的第三大苹果oled显示器供应商。 这将进一步提高苹果对显示供应链的保障，降低采购价格，成为京东方进军高端制造业的标志之一。 此前，lg电子、三星都曾传出采用京东方屏幕的消息。 因为同样的质量，京东方屏幕的价格更低。

对这一最新消息，京东方、苹果尚未做出回应。

维信诺副总裁刘祥伟对记者说，即使这次苹果真的开始向京东方购买oled，也应该和这次日韩的事情没有太大关系。 据介绍，苹果的oled供应商是三星，这几年也有意培养LG、京东方等其他供应商，但目前京东方的生产能力还不令人满意； 但是，不排除这一点起到催化作用； 关于半导体材料，国产替代难度很大，要达到日本工厂的材料纯度等技术指标并不容易。

从长远来看，刘祥伟表示此次日韩出口管制将有利于国内终端制造商使用国产屏幕。 另一方面，这促使终端制造商考虑到苹果韩国供应链的安全性。 另外，oled产业由三星带动，如果产业链发生事故，三星倾向于优先保障自身的供应安全。 另一方面，国内屏幕制造商的生产能力还处于爬坡阶段，短期内没有能够马上替代的能力。

从生产能力来看，国内主要oled制造商目前持续生产、量产。

京东方a今年在接受机构调查时宣布，在oled方面，企业将建设4条第六代柔性amoled生产线。 其中，成都第六代柔性amoled生产线在爬坡中，被纳入一线企业品牌客户。 绵阳第六代柔性amoled生产线进展良好，计划今年投产的重庆和福州第六代柔性amoled生产线项目，设计产能相同，均为48k/月。 随着这4条柔性amoled生产线的相继投产，将奠定企业在柔性amoled行业市场竞争的特征地位。

根据最新消息，北京东方绵阳第六代柔性amoled生产线将于今年下半年量产上市。

另据维信诺最新公开机构调查，企业昆山g5.5amoled生产线，设计生产能力为15k/月，目前已大量出货； 固安g6amoled生产线，设计生产能力30k/月，目前生产能力处于爬坡状态； 合肥g6amoled生产线设计生产能力30k/月，于年12月下旬开工建设，目前正在按计划推进。 (证券时报记者赵黎昀、臧晓松、曾灿对本文也作出了贡献( (/h/) )。

注意】

近6成的韩国企业担心半年内经营困难

据韩国媒体报道，三星电子库存能够维持的天数屈指可数的韩国中小企业更是在本轮日韩调控中不寒而栗。

韩国中小企业中央会对269家直接和间接影响日本监管措施的中小企业进行了调查，结果显示，59%的公司表示“如果日本的出口管制持续下去，很难持续经营6个月以上”，近半数的公司表示没有对策，只有29 %的公司采取了开发替代材料、变更进口贸易对象等措施

目前，半数以上被调查的韩国企业希望韩国政府通过外交谈判处理问题。

与中美贸易摩擦相比，本轮日韩纷争起因于越来越多的历史问题。

由于日本和韩国未能就二战强制征用工的问题达成一致，矛盾激化，经济产业省7月1日针对高端智能手机和电视中使用的半导体等制造过程中所需的核心材料——氟化聚酰亚胺、光致抗蚀剂、高纯度氟化氢实施了对韩国的出口限制 这些材料由于日本在国际上具有垄断地位，对韩国来说可以说是“准确的打击”，在短时间内找到替代方案并不容易。

据韩国贸易协会统计，今年1月至5月，韩国从日本进口的3种材料累计价值1亿4400万美元，其中含氟聚酰亚胺、抗蚀剂所占比例均超过9成，对蚀刻气体的依赖度相对较低，约占4成。 据日本媒体统计，日本制造的含氟聚酰亚胺和蚀刻气体分别占世界产量的约90%和70%。

中芯国际官员对记者说，即使还在中国，高端抗蚀剂也必须从日本进口。

cinno research在供应链采访总结中表示，光致抗蚀剂为信越化工、jsr、东京应化工业、富士电子材料为日本主要供应商，高纯度氟化氢的日本主要供应商为森田化工、昭和电工、stella chemifa， 虽然半导体制造方面的市场影响力持续衰减，但其他国家的业者在质量和供给稳定度上与日本制造商有很大差距

为了分析半导体产业的影响方面，cinno research认为，目前三星和高铁在光致抗蚀剂和蚀刻气体的高纯度氟化氢库存量不足2.5个月，考虑到出口限制生效后平均90天的出口申请和审查期，短期内这两个主要 半导体工艺的精度和对材料认证的严格要求，使得半导体制造商不能轻易改变工艺，也不能更换供应商，如果不能及时处理两国之间的纠纷，停产的风险就会迅速增加。

市场方面也在迅速应对。 7月1日日本宣布出口管制后，韩国半导体制造商和oled面板制造商股价遭遇震荡，截至7月10日，韩国大型科技公司股价下跌，三星电子累计股价超过5%，sk高通超过3%，lg为9.84%。 日本主要相关供应商也不是自以为是，股价普遍下跌，其中stella chemifa和昭和电工的股价均超过8%，关东电气化工业累计超过5%。 潜在的半导体供应链连锁危机备受资本市场的关注。

从宏观上看，供应链自主受国际趋势控制。 日前，韩国产业通商资源部部长成允耀表示，韩国政府每年将集中投入1万亿韩元(约8.50亿美元)，用于相关产业核心材料、零部件和设备的技术开发，提高半导体材料和零部件国产化水平，促进进口渠道多元化。

天风证券加快进口替代大陆oled和半导体战术物资，下游各oled和半导体制造商长期以来逐渐降低对单一供应商或单一区域供应商的依赖，以及加快对国内产业集群的支持，是降低供应链安全的重要趋势，韩国是本土pi/ 预计将逐渐加快培养高纯度氟化氢等产品供应商，加快大陆oled和半导体用战术物资的进口替代。

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