“叫停加息、开闸放水！全球央行已进入风险管理模式？”

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停止加息，刹车放水！ 全球央行是否已进入风险管理模式？

据《华尔街日报》报道，为防止全球经济意外衰退，世界央行的政策发生了大逆转。 经济放缓和去年金融市场的压力，央行决策者感到震惊，比预期提前停止了加息，部分开始放松货币政策。

政策的逆转从FRB开始。 六个月前，美联储官员还认为，今年将三次上调短期利率，全年政策利率将接近3.5%。 但近来，美联储官员含蓄地表示，他们已经暂停加息，短期利率目前略低于2.5%。 他们的行为和态度强烈含蓄，这次增资可能已经结束了。

高盛( goldman sachs )首席经济学家jan hatzius表示，去年市场大地震后，美联储政策的转变有助于改变本回合经济扩张的走势，保持经济持续增长的前景。

他说:“美联储去年试图逐渐紧缩金融环境，但发现紧缩的规模和速度远远超出了预期。” 他目前的预计是，美国经济今年年初增长严重拖累，此后年内将逐步改善，但他先前的预期稳步放缓。 hatzius说:“一年后，你可能会意识到，这只不过是暂停，最终不会给结果带来太大的变化。”

FRB采取了更宽松的角度减轻了其他央行的加息压力。 j.p. morgan经济学家现在对巴西利率的预期比几个月前低了两个百分点。 这些经济学家预计印度将降低利率，澳大利亚也将降低利率，加拿大和英国也将推迟提高利率。

摩根大通经济学家bruce kasman说:“显然，缓慢趋势的范围在扩大。”

欧洲和日本的情况表明，中央银行几乎没有犯错空之间。 欧洲央行上周将2019年通胀预期从1.6%降至1.2%，远远低于其2%的目标。 央行还将经济增长预期从1.7%下调至1.1%。

通常，在通货膨胀率远低于预期，经济增长前景恶化的情况下，央行会采取降息措施。 但是，欧洲央行目前的短期利率目标已经为负，目前重启三个月前结束的债务购买计划空之间存在着局限性。 欧洲央行表示，计划推迟提高利率，扩大特别银行贷款项目规模。 但是，kasman认为，目前这一举措的力度还不够。

他说，虽然欧洲央行正在采取行动，但央行有限的政策工具使其处境相当危险。

因为央行决策者的错误空之间有限，这与过去几十年相比，经济增长率和通货膨胀率下降的程度可能比预想的要敏感。 他们把这种谨慎的态度称为“风险管理”的心情。 央行决策者利用加息抵制通胀加速上升空之间无限期，但利用降息抵制通胀放缓空之间几乎等于零。 因为，他们正在采取一切可能的措施，以免出现这种让自己无能为力的情况。

麻省理工学院( MassachusettSinstitute OFTE Chnology )教授、原英格兰银行货币政策委员会成员kristin forbes看到各央行对数据变化进行了相当迅速的政策调整，达达

这是美国前财政部长兼白宫顾问萨默斯( lawrence summers )上周布鲁金斯学会) brookings institution发表的副本，目前，这种风险失衡对经济结构根深蒂固的特征 他说，既不刺激也不制约经济的中性利率比上一代下降了3个百分点，并且更有序地接近了零水平。 这意味着各国央行可能多年来一直处于高度戒备状态。

从某些方面来看，这种情况反映了三年前世界央行同期放松政策引发的世界经济放缓。 当时美联储也率先行动，取消了数次加息的计划，只在年末加息一次。 因为现在的情况非常多和复杂，涉及很多政治不确定性，比如英国脱离欧盟计划。

野村证券( nomura securities )首席经济学家lewis alexander表示，目前与去年的情况完全不同，几十年来非常稳定的国际政策体系可能并不像想象中那么稳定。

简单来说，各国央行的最新政策转变后，这个风险可能会减弱，但不太容易消失。