“全球经济腥风血雨，短期避险，长时间观望，乐观情绪无影无踪”

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虽然《全球资产行情monthly》如期更新，但乐观情绪早已烟消云散。

本月，国际政治秀相继举行，世界经济血腥。 美国终于插手中国的未来，英国退出欧盟最终“讨价还价”了自己的首相，日本终于进入了“令和”的时代。 世界主要股价指数、汇率、房地产市场开始缩小，央行囤积黄金，富人囤积现金，国债收益率下跌加深，全球避险情绪日益高涨。

中国也开始使用真正的逆周期手段，一周呼吁三次以稳定汇率。

我们以前的评价也一一得到了印证。 中美争端开始担保对方的未来，而不是现在的关税协定。 东南亚“唯一赢家”的身份日益浮现； 资产收缩的新时代之门被打开了……

在混乱期间，学习如何最大化配置资产以抵消风险，变得越来越紧迫。

1碰撞、展望和危险规避

5月初，中美冲突升级，特朗普推特蒸发数千亿资产； 5月底，欧洲议会选举、意大利债务问题加剧了紧张的国际政经局势，一夜之间全球避险情绪达到高峰。

在我们监测的37个主要投资城市或地区中，约6成的房价下跌，远远超出了我们的预期。

央行行长们终于也做出了反应。 有些人主动降低利率，有些人还在观望，但很担心。

全球主要股价指数和货币兑美元汇率呈现明显收缩状态，涨幅缩小，跌幅增大。 比特币越来越成为新兴避险资产，与黄金一起备受欢迎。

春季和夏季的交往，过冬的气氛日益浓厚。

2楼市悄悄地

让我们先从下跌最快的美国开始。

在14个主要城市或地区中，12个房价出现环比下跌，跌幅不大，但上月仅6个城市出现房价下跌。 本月只有罗瑞和旧金山的房价保持小幅正增长，休斯顿的房价下跌0.96%，上个月上涨0.37%。

不仅是美国，澳大利亚也吓了我们一跳。 悉尼和墨尔本的房价还在下跌，但跌幅明显收窄。 上一个独秀的霍巴特下跌了2.56%。 本月澳大利亚总理莫里森连任成功，证明大众对大刀阔斧的改革并不感冒，未来房价触底的速度可能会加快。

但是，本月维多利亚州提高了海外买家税，也有可能产生新的蝶泳效应。

加拿大、新西兰、英国持续下跌，日本的上升趋势也没有大的变化。

从整体来看，有下跌趋势的城市很多，投资者开始变得慎重。 但是，中国的表现带有一点秘密的味道。

在《香港“假阳春”背后的三大逻辑》中，简述了香港和内地楼市的“真假阳春”现象。 香港买方已经开始观望，房价和新建商品房数量均创纪录。

如果冲破天花板，之后力量不足的香港房价会迎来下跌，对经济的威胁有可能会传到内地。 锐利的内地房地产市场已经出手，发挥强大的逆周期调节效应，刺激费用和出口。 基本上，我们认为今后一段时间内地楼市不会太冷。

在迎接新的上升周期方面，中国明显步伐更大了。

3三天来不断升级的“持久战”

到5月为止，世界经济谈不上高兴，但乐观信号层出不穷，最大问题——世界第一、二经济区块之间的矛盾正在软化。

但是，当中国人民结束劳动节假期，准备继续“996”的时候，一夜醒来，全球股市血流成河，人民币直接从6.7逃到6.9，7个风险突然出现。

之后发生的事件，我们也知道。 冲突不断升级，以未来科学技术的快速发展为目标，关税上涨带来的冲击笼罩着阴影，“长期战”正在形成。 / h// S2 /

然后月末梅姨辞职，特朗普访日，举行欧洲议会选举，中美之间修昔底德的背景变得越来越破碎，相互恐惧。 未来的优势游戏对经济的影响将越来越大。 / h// S2 /

本月维持上涨的主要货币只有日元、瑞士法郎、泰铢和菲律宾比索，表现出了浓厚的避险情绪。

主要股价指数涨幅明显回落，之前接近30%的上海证券指数涨幅直接跌破一半，投资者直接退出依赖国际贸易的亚洲经济区块，避免进一步亏损。 彭博最新报道称，截至5月29日，韩国股市抹去了2019年以来的所有涨幅。

中美贸易摩擦的输家很多，赢家们也浮出水面。

4胜者和新欢

从去年的贸易摩擦来看，东南亚的作用越来越重要了。 贸易摩擦实际上推动了世界产业的大规模升级，这一年多来，为了避免贸易摩擦，为了避免上涨的生产价格，更多的公司作为生产的一环落地东南亚。

孟加拉制衣公司坦率地说，自从贸易摩擦升级后，大部分订单来源都从欧洲变成了美国。 因为公司们不想进入中美贸易这个浑水。

新加坡、日本、韩国、香港等发达经济区块对中国内地的出口大幅减少，但区域内进出口越来越频繁。 东南亚作为中美贸易摩擦的“唯一赢家”的身份正在显现，“去东南亚”的产业趋势也正在形成，不再是噱头。

具体而言，越南、泰国和马来西亚将是最大赢家。 通过大量外国直接投资，这些国家正在改善本国的基础设施，提高本国人民的劳动素质。 新加坡明星展银行直接警告说，10年后越南经济将超过新加坡。

在寻找新投资选择的观点上，比特币也开始暗中骚动。

比特币在去年大跌后，2019年开始大幅反弹，从年初的3000多美元达到了现在的近9000美元，上涨了近125%。 特别是在5月这场腥风血雨的时候，上升速度惊人； 相反，现货黄金价格没有预想的波动。 比特币正在悄然成为新的避险选择。

但是，这并不意味着钱失去了宠物。 正如《最凶黑白天鹅拉开了新时代的帷幕，谁也无法置身事外》中已经警告过的那样，世界央行开始囤积黄金，世界富人开始推崇“现金为王”，“日本化”将成为未来不可避免的趋势，资产萎缩的时代大门，

5总结

5月29日，当3个月与10年期美国债务收益率的息差下跌9.2个基点时，摩根士丹利首席股票战略家michael wilson表示:“我们已经到了需要认真关注经济衰退的时候。”

这不仅是因为关键的国债收益率发出了警告，而且因为中美争端从短期贸易转为长期和全面的竞争，中美之间始终没能逃脱修昔底德的陷阱。

一句斯瓦希里的谚语说，大象打架受害的地方是草原。

世界第一、第二经济区块之间的贸易摩擦不仅向世界释放了巨大的经济压力，也创造了大量的资产机会。

日欧正在恢复往日的活力，澳大利亚没有让27年来的首次衰退，英国想找到自己的路。 东南亚不想放弃所有送到嘴边的蛋糕，但韩国和香港怀念当时的辉煌。

而且，很明显，像你一样，在变革的大时代面前，必须关注什么，做什么样的准备。

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