“货币政策仍需保持定力”

物价水平是央行货币政策操作的重要参考指标之一。 在大宗商品上涨、通货膨胀预期上升的背景下，我国货币政策的走势如何？ 需要转换方向吗？ 这是最近市场关注的焦点。

是否有必要转换货币政策，关键是要弄清楚世界大宗商品价格上涨和通货膨胀上升的首要因素是什么。 中国人民银行近日发布的2021年一季度中国货币政策执行报告显示，全球大宗商品价格上涨和通货膨胀上升的驱动因素主要有三个方面。 一是第一经济板块出台大规模刺激方案，市场普遍期待总诉求旺盛。 二是国外疫情明显反弹，全球经济后冠状病毒时代诉求回升进度阶段性快于供给回升。 第三，第一经济区块央行实行超宽松货币政策，全球流动性环境持续极度宽松。

是否需要转换货币政策，还需要考虑大宗商品的价格上涨是否会传递给我国居民，是否需要价格，是否会引起通货膨胀。 最近，大宗商品价格持续上涨可能会导致“超级通货膨胀”。

“没有必要过度担心全面通货膨胀，‘超级通货膨胀’更不存在。 》例如，金融研究院院长兼首席经济学家管清友认为，近期ppi上涨主要受国外诉求推动，加上国内外经济复苏不同步，上游原材料价格暴涨，生产价格急剧上涨。 目前，ppi向cpi的传导不好，所以没有必要过度担心。

中银国际证券全球首席经济学家管涛认为，ppi经过连续15个月的累计同比负增长，终于在今年转为正增长，至今累计涨幅有限，尚未传至资费端。 很明显，现在不能说是“超级通货膨胀”。

全球大宗商品价格的上涨可能会逐步推高我国的ppi，但进口性通货膨胀的风险整体上是可以控制的。 央行报告称，近年来，我国ppi对cpi的传导关系明显减弱，国际大宗商品价格波动对我国cpi走势的影响也相应偏低。 再加上猪肉价格整体下降，粮食连续丰收多年，今年cpi涨幅比较平稳，受外部因素影响整体可控，初步预计将在合理区间运行。 事实上，我国作为大型经济区块，如果内需热不重合，光靠国际大宗商品价格上涨不容易引起明显的进口性通货膨胀。 我国经济快速发展，稳定稳定发展，总供求保持基本平衡，不存在长时间通货膨胀和通货紧缩的基础。

业内专家表示，目前，我国的关键是妥善处理自身事件，货币政策仍需保持稳定力量，“稳定”一词令人头疼，支撑着实体经济的快速发展。 央行货币政策委员会委员、中国国际经济交流中心副理事长王一鸣表示，货币政策必须合理、充裕地保持流动性，使货币供应量和社会融资规模与名义gdp增长率基本一致，不要收缩信贷，也不要加强通胀预期。

目前，我国需要珍惜正常的货币政策空之间，将服务实体放在更加突出的位置。 清华大学五道口金融学院院长张晓慧认为，为了对抗新冠引发的肺炎疫情对经济的冲击，过去一年，发达国家都向经济注入了天量流动性。 我国在疫情防控中没有采取大量排洪的方法，也没有使用量化宽松、零利率甚至负利率等非常规货币政策，通过改革手段提高金融服务实体经济的能力日益增加。

关于下一个货币政策，央行在报告中强调，货币政策必须多次在脑海中出现“稳定”一词。 搞好跨周期政策设计，兼顾当前和长期，保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性，保持对经济的必要支撑力，稳定预期，精准实施宏观政策，巩固疫情防控和经济社会快速发展成果，保持经济运行在合理区间。

针对大宗商品价格上涨给中国不同领域、不同公司带来的差异化影响，业内专家也警告，要密切关注，综合采取政策保证稳定价格，及时比较有效地控制预期，防止市场价格波动造成秩序丧失。 张慧表示，需要警惕发达国家货币政策对中国金融体系可能造成的短期冲击，密切关注全球资产价格通胀的变化以及随之而来的金融过度杠杆作用和金融动荡，做好不同通胀形势下的应对准备。 特别要妥善管理预期，警惕结构性通货膨胀上升导致的部分行业投资过热。 要充分利用稳定增长压力减小的“空”窗口期，加大结构调整和改革力度，尽快形成以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局。 (经济日报-新闻网记者陈果静·钱篈旳郭子源) )。