“黑白冷暖： 一支中国经济的体温计”

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陈翔张苑柯

这家工厂的正上方是繁忙的航线。 稍微抬起头，就能清楚地看到飞机尾部的图标。 着陆中的飞机，发出很大的声音，反而被认为是这条生产线满负荷运转的工厂很安静。 工厂的墙外面有一条河。 他们说，这一天是工作日，很少有人来钓鱼，但河里有很多鱼，比以前有所增加。

工厂生产化纤，是国内最大的民营化工公司之一浙江恒逸集团有限企业。 “说起我们的领域，经常被认为是‘高能源、高污染、低技术’，但实际上我们的公司实现了智能化、高科技化、低排放。 》恒逸集团总裁倪德锋告诉第一财经记者，以与中石化合资的己内酰胺燃煤优化一期项目为例，提高热效率的比例为2.6%； 在导热油炉项目中，通过离线数据的收集分解，实现了煤炭消费量的1.5%以上的降低。

但是，与其说需要改变人们对化工领域的一般老印象，不如说需要改变对“中国经济衰退”的想法。 随着世界化纤生产进一步向国内转移，我国已经成为世界上最大的化纤生产国，产量占世界总量的70%左右。 倪德锋表示，他们公司目前年产PTA 1350万吨，年产化纤产品约数千万吨。 “化纤的供求体现在衣食住行的全方位上，所以在我们领域的人们看来，它最能反映老百姓( 603883 )的诉求，就像一个经济体温计。 ”

经济温暖，化学纤维温暖； 经济冷，化纤冷。

时隔15年

现在看到的化学纤维是白色的，但是最终的原材料是黑色的石油。

pta分子式为“c6h4(cooh )”，中文名称为“精制对苯二甲酸”，是石油中下端产品，常温下为白色晶体或粉末状，低毒性易燃。 pta的下游拉伸产品主要是聚酯纤维，也就是所谓的“聚酯”，在化学纤维中是合成纤维，这也是化学纤维领域中规模最大、规格最分歧的子领域。

但是，这个“体温计”是今年的趋势，这个领域的老手在过去的15年中，第一次有点“昏厥”。 倪德锋表示，化纤公司具有非常强的季节性优势。 根据以往的经验，通常春节前后、下游的纺织公司在春节假期的前半段停产，到了元宵后才恢复正常生产的情况很多。 “每年一季度都是淡季。 以前，上游化纤公司经常在年末增加库存，产品卖不出去，价格也在下降。 但在今年的情况下，库存全部售罄，价格持续上涨。 》今年第一季度出现的反转行情，出乎包括镍德前线在内的大多数人的意料。

从年第四季度到2019年第一季度，国内pta价格每吨上涨近千元。 虽然涨幅有限，但价格相对稳定。 这也将直接造福恒逸这样一个领域的领导人。 该集团去年工业总产值1479.7亿元，比去年同期增长38.09%，利润总额24.43亿元，比去年同期增长19.77%，纳税总额17.90亿元，比去年同期增长100.46%。

一份研究报告称，供给方预计2019年pta产能将维持在5700万吨左右，没有陆续产生新的产能，未来三年的产能将继续释放。

对于这一“异常现象”，倪德锋说:“明显有‘钱进了大家手里’的感觉。” 这里所说的“钱”是来自银行的“水”。 目前，国内纺织公司集团以中小微型公司为主。 这些下游公司的企业广告主去年年末现金首付不如往年紧张，大量“购买商品”的意愿很强。 央行数据显示，去年下半年以来，随着一系列扶持政策的落实，中小微型公司融资问题明显改善。

倪德锋说，深究其原因，第一是有昂贵的动力，下游公司不必担心卖不出去。 第二，油价上涨的评价一致，“(他们)担心涨价，商品休息的时候在工厂“躺着”也开始进货。 “我认为根本原因是整个政策方面发生了变化。 ”

一季度经济数据显示，在生产方面，一季度工业产出回升，规模以上工业增加值累计同比增长6.5%，较去年四季度同比增长率有所上升。 诉求方面，3月份全国城镇固定资产投资完成额累计比上年同期增长6.3%，比上个值上升0.2个百分点。

“总的来说，逆周期政策卓有成效，经济起步平稳。 ”倪德锋强调，在民营企业扶持政策不断落地、处理民营公司融资难融资难高额问题上，政策要加强对民营公司的金融支持，“减税、降低费用是公司特别是实业民营企业的负担，恒逸也是受益匪浅的公司之一，对我们的影响显而易见

在采访中，倪德锋也谈了自己的看法:以恒逸自身为例，仅从实际生产过程的注意来看，该公司生产经营的提高无疑受到了一季度春节的错位和减税政策的打乱。 具体来说，首先，春节档的大部分影响在2月份回落，2019年春节档对该公司生产的影响在2月份回落，3月份季节调整环1~2月平均值回升，其次，增值税减税从4月份正式实施，大幅提高了公司3月份的采购和生产行为。 由于参照全年增值税减税于5月1日正式实施，其4月份公司工业生产季度环比有所增加，为全年最高点。 另一方面，本轮减税基准文件下调3分，较去年1分大幅增加，对公司采购和生产行为的影响更大。

化学工业领域就是这个“全球大账本”

文莱是一个以原油和天然气为第一经济支柱的国家。 在东南亚，石油储量和产量仅次于印度尼西亚。 位于亚洲东南部，海岸线长约162公里，由33个岛屿组成。 恒逸文莱pmb石化项目位于其中一个岛屿——大莫拉岛，一期项目总投资34亿5000万美元，是迄今文莱最大的实业投资，也是中国民营公司海外最大的投资建设项目。

恒逸文莱pmb石化项目由恒逸石化( 000703 )和文莱政府两国共同合作，其中恒逸石化占70%，文莱政府占30%。 一期原油加工能力为每年800万吨，项目生产所需原油一部分来自文莱地产石油，一部分从周边产油国进口。 一期项目投产后，其主要产品对二甲苯、苯将供给中国市场，汽柴煤油等产品将优先满足文莱市场的诉求，预计投产第一年文莱国内生产总值将增长13.3亿美元。 另外，目前还在推进pmb项目二期工程的可行性研究。

恒逸项目计划创造1600个直接就业岗位，雇佣50%的当地员工，并逐年提高比例。 项目进入运营后，会给当地带来很多间接就业机会和商业机会，为公司提供商品和配套服务支持。

倪德锋表示，当时，国内pta、聚酯和己内酰胺产业发展迅速，原料瓶颈越来越突出，px、meg等的进口依赖度非常高，不利于国内纤维产业的快速发展。 因此，恒逸开始寻找向上游快速发展的道路。 文莱石油和天然气资源丰富，在世界能源市场上具有重要地位，位于连接南海、印度洋和太平洋( 601099 )的海峡附近，海运便利。 他还鼓励文莱各国协助外国投资者迅速发展石油、天然气下游产业和能源工业。 得益于中文两国的政策支持和银团贷款顺利进行，我们“一带一路”企业债券也得以发行。 ”

例如，恒逸集团“一带一路”的公司债券与国开证券承销合作发行15亿元，7年间为7.5%左右。 恒石化“一带一路”企业债务与中信证券( 600030 )、国信证券( 002736 )共同承销，共发行5亿元，3年来为6.47%，利率优于市场平均水平。

化工领域在此前的“脱产能、结构调整”过程中受到了很大的冲击。 随着环保政策日趋严格，石化公司向规模化、一体化、郊区化方向快速发展，“低、小、散”公司面临封闭风险，落后产能清晰，领域集中度提高，未来领域更难进入。

倪德锋表示，恒逸通过收购等手段提前获得土地、能源、污染园区等指标，提前布局新扩张。 “下游聚酯生产过程的核心设备‘卷绕头’的主要制造商是德国阿拉巴马州和日本的tmt，那一年和之前的发货订单已经被我公司、恒力、桐昆在内的龙头公司购买，如果同行业其他公司扩张聚酯生产能力，则购买国产设备，

“以聚酯领域为例，预计全年聚酯领域的cr5将达到60%，像我们这样产业链一体化的大企业将最大限度地降低生产价格，丰富公司的销售模式，从而获得越来越多的利润。 ”倪德锋说。

但另一方面，这些化工化纤领域的顶级公司，一旦进入新的项目，将耗费数十亿的资金，与银行等金融机构的交易是不可避免的一环。 倪德锋告诉笔者，在处理民营公司融资难融资难贵问题上，恒逸已经感受到对民营公司政策的金融支持，“金融机构的行动也向市场传达了积极的信号，希望改善市场流动性。 但实际上，银行等金融机构的风险偏好很低，向金融机构“贷款的勇气、借款的意愿、可以借款的意愿”、“减轻对担保的过度依赖”、“帮助实际面临风险的公司摆脱困境”等政策都是民营公司 不支持民间企业，希望不要呛着吃。 ”

领域的基本面发生了变化。 “这个领域未来的优势是集中度越来越高，资源要素的门槛越来越高，中小微公司只能玩存量游戏了。 ”倪德锋坦言:“其实永逸多年来在周期中生存、做大做强，就是专注于本职工作，即使有资金紧缩、油价暴跌、市场不景气等阶段性困难，只要做好自己就能扛得住。”

采访的同一天，在大莫拉岛的锚地，迎来了满载8万吨文莱铈原油的第一艘“mvnordsymphony”号油轮。 两天后的晚上，30万吨级的单点系泊船开始漏油，黑色原油通过8.7公里的海底管线和约2公里的海岸走廊进入油箱。