“一季度经济全面回暖 “积极财政”效应显现”

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国家统计局于4月17日公布了第一季度宏观经济数据。 初步计算，一季度国内生产总值为213433亿元，按可比价格计算，与去年第四季度相比增长6.4%，持平。

国家统计局国民经济综合统计司司长、信息发言人毛盛勇在国务院新闻办公室新闻发布会上表示，今年一季度加大逆周期调节力度，严格调控政策落实，经济运行起步平稳，积极因素逐渐增加，市场预期和信心增强，整体平稳平稳较快发展态势

中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军在接受第一财经记者采访时表示，6.4%的增长率已经初步推翻了去年年底以来市场过度悲观的心理预期，显示出足够的韧性和稳定性，为实现下一个经济快速发展和全年经济增长的预期目标奠定了良好的基础

工业、费用、投资等指标全面回暖

在17日的新闻发布会上，毛盛勇概述了一季度经济运行的优势。 经济运行维持在合理区间，经济结构优化升级，市场预期明显改善。

在工业方面，一季度，全国规模以上的工业增加值比去年同期增长6.5%。 其中3月份的工业数据尤为光明。 3月，规模以上工业增加值比去年同期增长8.5%，比1~2月快3.2个百分点，比上个月增长1.0%。

毛盛勇在回答第一财经记者提问时表示，工业数据“出乎意料，合情合理”。 他表示，公司期待改善，支撑工业顺利运行的条件不断增加，从4月1日起增值税率下调等政策陆续落地，除了实体经济快速发展的金融环境有所改善外，还有春节因素上调的影响。

3月的工业生产活动明显加快。 数据显示，6大发电集团日平均煤炭消费量比去年同期增长4.2%，为年8月以来首次转为正增长。 高炉周平均开工率从去年同期1~2月的-0.9%上升到0.8%的粗钢产量从去年同期1~2月的6.5%上升到6.9%。 汽车轮胎的钢轮胎和半钢轮胎的周平均开工率分别从去年同期的1.6%和-7.8%上升到5.6%和1.2%。

在投资方面，一季度全国固定资产投资(不包括农户)为101871亿元，比去年同期增长6.3%，比1~2月增长0.2个百分点。 从环比速度看，3月份固定资产投资(不包括农户)增长0.45%。 其中，民间固定资产投资61492亿元，比去年同期增长6.4%，增速比1~2月下降1.1个百分点。

民生银行( 600016 )研究院研究员郭晓蓓在接受第一财经记者采访时表示，季节性因素、政策性因素和市场因素合力推高了投资数据。

“今年的农历正月几乎涵盖了2月，所以今年春节错开的季节影响尤为明显。 大力推进地方债发行前的基础设施建设，货币政策维持适度充裕的流动性环境； 3月份的市场诉求也有了很大改善。 ”郭晓蓓说。

在费用方面，市场销售增速有所上升。 一季度，社会支出品零售总额97790亿元，比去年同期增长8.3%，增速比1~2月快0.1个百分点，比去年同期下降1.5个百分点。

郭晓蓓表示，许多因素有力地支撑着费用。 第一，春节过后，服务费增长率回升，餐饮收入、基本生活类商品增长率回升。 二是汽车销售趋于稳定，加之基数效应减弱，汽车成本降幅缩小； 其三，3月国内成品油价格略有上涨，石油和产品类费用增加。 此外，中央和地方相继采取了一系列政策措施改善居民的费用能力和期望。

税收和债务减免有成效

一季度出现了积极的财政政策效果，减税、降低费用、发行地方债都发挥了作用，支撑了经济的稳定快速发展。

数据显示，今年一季度全国税收收入增长率较去年同期大幅下降11.9个百分点至5.4%，低于经济增长率( 6.4% )的1个百分点。

“本季度财政收入增长率在近7年季度收入增长率中居次低位，其中1季度税收减免成效非常明显。 ’对外经济贸易大学教授毛捷告诉第一财经。

司副巡视员李大伟介绍，一季度全国税收收入增长比去年同期回落11.9个百分点，首要表现为增值税、个人所得税、中小企业税收等普惠性减税政策的成效。

财政部数据显示，一季度个人所得税为3239亿元，比去年同期减少29.7%。 由于提高征税点、引入特别附加扣除、扩大低级税率范围，8400多万人不再需要纳税，纳税的工薪阶层的税负也有所降低。

另外，一季度国内增值税比去年同期增长10.7%，增长率比去年同期下跌9.4个百分点。 关税比去年同期下降6.8%，增长率比去年同期下降13.1个百分点。 出口退税比去年同期增长32% (体现为财政减收)，增长率比去年同期增长20.3个百分点。

在费用削减方面，受中小企业普惠制减免政策的影响，一季度，教育费附加等专项收入比去年同期减少0.8%，增幅比去年同期下跌14.3个百分点。

另一方面，地方债发行速度空前，资金筹措被用于重大项目等建设项目、触底经济。

一季度，新地方债累计发行量约1.2万亿元，去年同期数字为0。 财政部副司长郝磊表示，今年地方新债券发行比往年提前4~5个月，资金采用要点用于建设项目和补充短板，对目前稳定投资、促进费用起到了积极作用。

邓磊表示，除了迄今已发行的1.39万亿元地方新增债务限额外，今年3月还发行了剩下的部分地方政府债务限额，目前2019年全年新增地方政府债务限额为3.08万亿元，财政部已经要求各地加快发行和采用。

此前财政部要求基本在9月底前完成今年的债务发行计划，但今年二三季度地方政府债务发行仍将维持高位。

许多财税专家告诉第一财经记者，今年的积极财政政策不会改变。 随着今年2万亿减税、削减费用的新政政策从第二季度开始发挥作用，减税的劳动力将更大，公司负担将减轻，激发市场活力。 地方国债的发行也维持在高位，用建设项目弥补短板，用于见底的经济。

“下一步，财政部将大力抓好事业，加快地方政府债券发行和资金采用，尽快形成实物业务量，发挥法定债券资金采用效益，指导和督促全年经济社会平稳健康运营。 ”郝磊说。

货币宽松，短期或不附加

随着经济企业稳定信号的进一步释放，各大机构认为货币政策宽松的加码空之间可能会受到一定的限制。

德意志商业银行亚洲高级经济学家周浩告诉第一财经记者，从短期来看，进一步扩大货币宽松的政策空之间存在界限，目前的货币政策是否足以稳定经济还需要注意，但进一步下跌的可能性很低。

摩根资产亚洲首席战略师许长泰对记者表示，全年稳定经济的总基调不变，但新的刺激政策还需要进一步展望。 “今年的gdp增长率目标为6%~6.5%，第一季度的数据接近区间的上缘。 央行可能会变得更有耐心，使用其他更低调的工具。 ”

“今年还维持了确定150个基点的预计，但时间有可能延期。 这可能基于股市表现，如果股市持续上涨，下跌可能会被推迟或被更低调的货币政策工具所取代。 ”野村大中华区首席经济学家陆挺也告诉记者。

4月12日，央行货币政策委员会召开2019年第一季度(总第84届)例行会议。 会议指出，稳健的货币政策必须保持宽松适度，向总快门供给货币，不搞“大水馒头”，保持流动性合理充裕，广义货币m2和社会融资规模增速必须与国内生产总值名义增速相一致。

相关数据显示，今年3月，m2比去年同期增长8.6%，分别比上月末和去年同期上升0.6个百分点和0.4个百分点。 另外，m1比去年同期增长4.6%，增长率比上个月末大幅提高2.6个百分点。 3月当月，社会融资规模比去年同期增长1.3万亿元，近2.9万亿元大幅增加，3月底，社融库存比去年同期增长10.7%。

央行调查统计司原司长盛松成对记者表示，在经济企业稳定时降低基准，容易推高通货膨胀，引起资金大量流向房地产。 “下调的意义是为了处理实体经济融资难融资高。 降低标准后，如果资金仍留在金融市场而不流向实体经济，特别是中小企业，反而有可能促进金融的虚实化。 ”