“特朗普呼吁降息再遭美联储反对 美4月零售数据革新低”

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本报记者向秀芳广州进行了报道

由于担心贸易摩擦高涨，金融市场最近波动剧烈，市场对美联储“降息”的预期重燃。 美国总统特朗普也来“点火”。 当地时间周二，特朗普在推特上再次呼吁美联储降息，认为此举有助于在贸易摩擦中取得胜利。

在特朗普5月5日宣布对中国商品征收关税，打破市场对贸易谈判的乐观预期后，全球市场陷入新的动荡。 本周一，在中方出台反体制措施后，美股遭遇“黑色星期一”，道琼斯工业平均指数当天下跌2.38%，S&P500种指数下跌2.41%，纳斯达克综合下跌3.41%。

在市场动荡之际，美国国债收益曲线日前再次出现“逆差”，对美国经济前景的担忧再次发酵。 现在，很多交易员今年在利率下降时开始担保美联储。 这与美联储2019年维持利率不变，每年加息一次的预测背道而驰。

最新的零售数据出乎意料地下跌，给市场增加了一个担忧的理由。 美国商务部周三公布的最新零售数据显示，4月零售销售比上个月下跌0.2%，创去年12月以来的最低纪录，预期增长率为0.2%，3月增长率为1.7%。 受此拖累，美股周三表现集体低调，S&P500类指数开盘下跌0.54%，道琼斯工业平均下跌0.62%，纳斯达克综合下跌0.61%。

美联储去年4次加息，进入今年后角度明显转变为“鸽派”。 鲍威尔美联储主席及其同事一再强调，目前加息和降息的理由都不充分。 他还强调，美联储的政策调整将依赖数据，而不考虑政治考虑。

美联储官员:降息将导致泡沫和衰退

事实上，特朗普政府对美联储政策的不满由来已久，大家也都知道。 特朗普自身和白宫首席经济顾问库德洛都多次炮轰美联储的“加息”，呼吁美联储“降息”。

在4月的fomc会议之前，特朗普还推特称，如果FRB将利率下调1个百分点，“量化宽松”，经济将“像火箭一样”增长。 虽然当时公布的美国一季度gdp增长率为3.2%，表现良好，但特朗普认为，在非常棒的“低通胀”环境下，可以创下更好的纪录，让美国的债务规模显得更小。

特朗普周二发出新呼吁之际，美联储官员发出了确定的反对声音。 堪萨斯城联邦储备系统董事长esthergeorge周二在一次演讲中反对利率下降导致通胀率上升至2%目标的方法，并警告称，利率下降可能带来资产价格泡沫，最终导致经济下滑。

esthergeorge表示，从目前情况看，美国失业率远远低于预期的长时间水平，对于通胀率略低于长时间目标，他认为没有理由担心。 迄今为止，美国通胀水平长期疲软，未能实现FRB2%的目标。 这也是特朗普认为FRB可以降低利率的条件之一。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对21世纪经济报道记者认为，美联储降息需要两个前提。 一个是美国股市剧烈波动，另一个是金融市场流动性明显收紧，可能对美国实体经济带来明显拖累。

对于美国国债收益率逆转的信号，章俊认为短期内不必太担心。 “最近美国的数据还不错，但美国国债收益率的逆转域作为经济衰退的信号作用并不强烈。 如果谈判没有明显的问题，美国经济衰退的概率很低。 ”

根据美国商务部4月26日公布的数据，美国一季度实际gdp年化增长初值数据为3.2%，为创年第三季度以来最高水平，高于市场预期的2.3%。

就业数据也同样光明。 根据美国劳工部5月3日公布的数据，4月失业率比上个月下降0.2个百分点，降至1969年12月以来的最低水平。 当月，非农部门新增就业26万3000个，超过上月修改后的18万9000个，超出市场预期。 当月美国员工时薪比上个月增长0.06美元至27.77美元，比去年同期增长3.2%。

关税措施或使美国通货膨胀上升

有趣的是，市场上的看法认为，与金融市场的“降息”预期不同，在中美贸易摩擦下征收关税可能会导致美国物价上涨，改变美联储此前强调的“低通胀”局面，从而从另一个方面影响美联储的政策。

根据此前公布的数据，美联储最重视的通胀指标显示，除去食品和能源价格，核心个体支出价格指数3月比去年同月增长1.6%，创下去年1月以来的最低水平，低于FRB2%的通胀目标。

摩根士丹利首席股票战略家mikewilson在周一发布的2019年中期战略报告中表示，如果中美贸易摩擦继续升级，美国企业将难以消除关税对利润的拉动，美国经济也可能陷入衰退。

他在报告中表示:“考虑到价格压力和顽固的低通货膨胀，我不相信公司一般通过提高价格或在其他地方节约价格可以完全抵消关税价格。 这意味着关税会降低公司的利润率。 在中国所有美国产品都被征收25%关税的情况下，人们倾向于认为这可能会导致美国经济衰退。 当然，他们在这种情况下积极向劳动力价格开刀，失业率由此大幅上升——这就是经济衰退的本质。 ”

美联储三巨头美联储主席johnwilliams周二接受美国媒体采访时表示，未来一年，美国新的关税措施可能会使通胀率增长“0.几个百分点”，但基本价格压力很大 williams强调，目前美国的货币政策是适当的，利率路径没有必要偏向上行或下行。

这与FRB在4月份fomc会议上的表现一致。 美联储主席鲍威尔当时在福克斯会议的声明中表示，当前货币政策的角度是适当的，没有理由向“收紧或放松货币政策”的任何方向移动。 关于备受瞩目的“低通胀”问题，鲍威尔当时指出，美国的通胀可能会被“暂时性”( transitory )因素所拖累。

那么，在关税提高的结果是美国物价上涨，通货膨胀水平上升的情况下，改变以往“低通货膨胀”的局面，真的会影响美联储的政策吗？

章俊认为，如果通货膨胀因关税问题而上升，则可能不会成为美联储加息的原因。 因为目前的通胀目标是对称区间，所以不仅通胀率小于2%，通胀率超过2%也有一定的容忍度。 如果由于贸易摩擦，通货膨胀短时间上升，“我认为美联储不会收紧货币政策。 因为经济本身会受到很大的冲击。 ”

关于去年以来美联储政策方面的“变化”，中海外汇投资研究院院长谭雅玲此前接受21世纪经济新闻记者采访时认为，美联储政策的短期舆论与长期宗旨不同，暂时和耐心是关键词。 她认为美联储的加息不变，只是时机和条件变了。 关于围绕货币政策的“争吵”，谭雅玲表示，美联储和美国政府表面上看起来是“争吵”，但实际上是“默契配合”。 ()真，如果有什么问题或建议请联系我( xinlingfly2007@163 ) ) ) ) )。