“鲍威尔证词三大看点”

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图虫的创作图

当地时间7月10日，鲍威尔FRB主席出席美国众议院金融服务委员会听证会，发表了半年的货币政策证词。 7月11日，他在参议院银行委员会作证。

这两天鲍威尔不仅强调了FRB的独立性，表明了对facebook加密数字货币libra的中立立场，还发出了7月底降息的信号，重申了“货币政策太紧”的看法，为市场打了“强心剂”。

7月的利率下降和后遗症很多

根据7月10日的证言，鲍威尔表示:“2019年上半年美国经济表现良好，但自6月货币政策会议以来，贸易形势紧张的不确定性以及对全球经济增长前景的担忧，似乎给美国经济的前景带来了压力。” 他还强调，“美联储将采取必要行动支持经济持续增长”。

在7月11日的证词中，他又重申了“货币政策过于收紧”的观点。

7月初，根据美国劳工部公布的数据，6月份美国非农就业人数达到22.4万人，远远超出预期。 这引起了市场的担忧，即美联储将在本月末的美联储会议上动摇宽松的货币政策。

鲍威尔在被问及6月就业数据强度是否会改变美联储对经济的预期时表示:“这是个好消息，但不足以改变整体看法。 没有任何证据表明目前美国劳动力市场过热，薪资上涨后，由于力量不足，通货膨胀水平依然过低。 ”

这是否意味着7月末的fomc会议上降息25个基点“板上钉钉”？

美国盛环球资产管理企业旗下的欧美资产管理组合经理和研究分析师johnbellows告诉国际金融报记者，FRB关注长期前景。 例如，FRB的战略讨论和研讨会( fedlistensevent )最终迫使FRB采用平均通胀目标( ait )战略。 在这个新战略下，美联储必须以超过2%的通胀率为经济扩张期的目标，弥补经济衰退期通胀率低于2%的影响。 “在新的ait战略下，利率下降的机会大于利率上升。 目前，核心通胀率约为1.6%，比较接近降息水平。 由此推测，美联储的态度比较接近降息，支持通胀，多于加息抑制通胀”。

美国nci投资企业投资交易员秦尚坤向《国际金融报》记者表示，鲍威尔越来越强调不确定性对前景的压力，6月强劲的非农数据引发市场对降息的预期值空下跌，发言明显趋向“鸽子”

“此外，记者招待会公布的6月份fomc会议纪要进一步加强了降息预期，加之股市、汇市、债市和商品期货市场在隔夜市场行情上也趋于一致，7月份降息25个基点基本确定。 ”秦尚坤说。

nci投资企业投资交易员张亚蓝表示，从两年期美国国债下跌6只可以看出，目前市场将鲍威尔的证词视为美联储完全同意降息的标志。

她对《国际金融报》记者表示，“事实上，美联储并不是在经济明显恶化后采取措施，而是经常监测各项经济指标，在出现背离快速发展目标的苗头时采取调控手段，确保经济在合理区间运行。 因为可以把这次的利率降低看成是“未雨绸缪”。 ”

另外，秦尚坤认为，由于美国的逆全球化政策，全球分工不再像以前那样顺利，可以带动其他国家复兴和繁荣的周期，因此“我好是我，你坏是你坏”。

“由于其他国家的经济放缓已经被大部分市场所评价，当‘领导人’开始降息时，大家会更加恐慌吗？ FRB还有一定的利率下调空之间，但是欧洲、日本的利率相当于“地板上”，利率下调空之间有多久呢？ 货币政策的比较有效性和信心会被打破吗？ 这些是后期需要考虑的问题。 ”秦尚坤说。

与特朗普意见分歧不断

每年连续4次提高利率后，美国总统特朗普一直在考虑解雇美联储主席鲍威尔，并强调鲍威尔有被“开除”或降级的权利。 因为特朗普认为美联储的行为阻碍经济增长，影响股市绩效，同时削弱搞活经济的努力，“拖后腿”。

在这次听证会上，鲍威尔没有特别提及此前特朗普的批评，但感谢国会赋予了他保护美联储免受政治影响的“独立性”，他说:“如果特朗普要求辞职，他不会这样做。 我确定法律给了我四年的任期，我会完成它。 ”

除利率下降问题外，鲍威尔还在“热门经济区块”、气候变化以及“金本位复苏”等诸多问题上与特朗普存在分歧。

在今年的美国国情咨文演说中，特朗普说:“我们被视为世界上最受欢迎的经济区块。”

但是鲍威尔对此持有相反的意见。 他于7月10日向国会表示:“没有任何证据表明这是一个受欢迎的劳动力市场。 工资和福利增长率为3%确实很好，但这几乎涵盖了生产力的增长和通货膨胀，也没有看到工资和过去一样大幅上升。 ”

此前，特朗普轻视气候变化问题，认为这是“恶作剧”。 在7月8日的环境相关演讲中，特朗普回避了对气候变化现象的提及。

但是鲍威尔对人类引起气候变化的问题非常“诚实”。 据cbs报道，鲍威尔7月11日向参议院银行委员会表示，他不仅认为人类确实引起了气候变化，而且认为气候会更加严峻。

另外，关于“恢复金本位”的问题，特朗普本人的态度一直很模糊，但他在全年的竞选活动中提出了支持“恢复金本位”的观点。 “金本位恢复非常困难，但这是很棒的”。 而且，特朗普7月2日提名的联邦储备委员会候选人朱迪·谢尔顿，本身也是“金本位”的倡导者。

鲍威尔在7月10日的国会证言中表示，恢复金本位“不是好主意”。 他指出，虽然货币政策已恢复金本位，但有可能导致失业率上升和通货膨胀剧烈波动，由此带来的其他后果不在美联储的职责范围之内。

对libra的“免责声明”

facebook于6月18日发布了加密数字货币libra白皮书，引发了世界性话题。 不久，各国央行纷纷表示将对libra实施严格监管。

7月3日，美国国会突然要求脸书立即停止libra项目。 7月11日，特朗普在推特上批评加密货币，称“libra没有地位和可信度”。

但是，一直以来，作为美元这一世界货币监管机构，FRB对libra的态度非常“模糊”。 在为期两天的听证会上，鲍威尔再次发表了对libra的意见，备受世界瞩目。

“libra引起了隐私、洗钱、顾客保护、金融稳定等担忧。 在处理这些问题之前，我认为这个项目不应该推进。 ”

当被问到对全球数字密码货币项目的监管时，鲍威尔说，这种方法“应该慎重”，“目前的监管规则不适用于密码货币，必须以耐心和细心的监管态度来应对这种新事物。”

鲍威尔表示，目前，美联储已经成立专门的员工小组跟踪libra项目，同时与其他国家的央行进行“协调”。

鲍威尔这次的发言是否意味着FRB对libra的温和角度发生了变化？

加密数字货币分解师肖磊表示，鲍威尔的证词还非常温和，只是中立地表明了下一个FRB的角度，又回避了一点责任问题。

肖磊发言人对《国际金融报》记者表示，“libra本身是基于货币篮子和政府债务的专项基金，但客户群较大，瞄准的是国际货币的属性，因此各国央行必须纷纷表明态度。 目前，美国已经批准发行两种稳定的货币，libra本身在FRB中关系不大。 ”

“从本质上说，libra本身不在FRB的责任范围之内，FRB无权干涉它，因此FRB目前只能从是否为美国顾客服务、是否参与洗钱等问题上发表免责声明，并予以更具体的支持 ”肖磊说。