“美联储降息就能利好美股市扬？以史为鉴，事件没有这么简单”

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文件/温钢城

赵康杰

最近，世界央行缓和了银根的呼声，互相扣螺栓。 澳大利亚、新西兰、印度等央行最近多次下调利率。 德拉吉欧洲中央银行总裁也将于10月卸任，计划取代鸽派国际货币基金组织总裁拉加德，放弃原呼声较高的德国中央银行总裁魏德曼。

世界最大的经济封锁美国当然也是不服输的。 特别是临近明年的总统选举，刺激经济无异于帮助选举。 由于这位被称为“炮口”的特朗普总统经常兼具硬件和软件，鲍威尔FRB议长经常“提醒”他可以随时更换。 白宫官员总是轮流指示江山，美联储说应该减薪，或者说特朗普没有解雇鲍威尔的想法……果然，鲍威尔7月10日在国会

鲍威尔确实能得到奇怪的效果。

从经济角度看，美国的一些经济数据确实开始减弱。 例如，就业数据显示，尽管非农就业岗位增加22.4万人，比上个月7.2万人大幅上升，但平均时薪、失业率、adp民营机构岗位增加和jolts岗位空不足等数据明显不如市场预期。

另一方面，在美国金融市场，投资者几乎百分之百期待，美联储将在7月底最低下调25个创意。 如果最终的结果让投资市场失望，像去年12月的加息一样，美国标准普尔500指数普遍出现“涨多跌少”的12月，美联储主席头上的“乌纱帽”可能无法保证。

但是，降息能挽回股市上涨吗？

首先，以2000年网络泡沫经济崩溃为例。 当时主席格林斯潘FRB竟然没有注意到，即使在2000年中股市下跌15%的时候，经济衰退也很快就会到来。 直到2001年1月，利率下调周期才开始首次降息。 结果，发生了长达三年的大熊市，联邦基金利率下降了五厘半，美股也从高位下跌了一半。

2007年9月，美国担心经济增长放缓、房市泡沫破裂导致银行放贷激增，引发华尔街金融危机，一次也没有重复下调利率50点，从5厘25减少到4厘75。 15个月后利率下降了，但没能拯救当时岌岌可危的美国经济。 最终出台了量化宽松措施，3.70万亿美元的纸币终于力挽狂澜。

由此看来，降息只会给股市带来暂时的利益。 没有病不需要吃药吗？ 这只意味着，如果美联储再次放缓，全球经济增长可能再次放缓。 并且，最终股市能否恢复上涨势头，还是降息后经济和公司利润能否重回正轨，特别是降息后头半年内的成绩。 时间越长，市场信心就越有可能崩溃。

股市是下跌还是上涨？ 短期内，美国最终能否与中国和世界其他国家达成贸易协定至关重要。 因此，笔者评价说，在中美贸易协议期间，a股和港股市场很可能徘徊在某个区间。

其中，香港股市短期波动区间在26000点到31000点之间，上证综指徘徊区间位于2800点到3100点。 (作者系中投自豪精选基金经理) ) ) )。

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