“中国资管市场就这样破茧成蝶”

本篇文章1913字，读完约5分钟

中国商务信息网波士顿咨询企业( bcg )最近发布的《中国理财市场》报告显示，截至年末年初，中国理财市场规模达到122万亿元，恢复到理财新实施前的年水平，资产质量大幅提高。

该报告是卡介苗联合光大银行连续6年发布的，汇集了监管机构、领域协会、国内外顶级专家学者、主要资金管理机构干部的前沿观点，通过详细的数据观察和与大量样本的比对，见证了市场的快速发展，分析了领域趋势。

bcg数据显示，截至年底，中国资源管理市场规模达到122万亿元，比2019年的111万亿元增长近10%。 规模恢复，资产质量大幅提高。 过去三年，随着资源管理新规的实施，领域迎来了结构性变革，各类机构规模的增减相互显现。 相比之下，信托、基金子公司、证券公司资金管理等子领域的规模在过去3年分别减少了21%、54%、49%。 保险资本管理、公募基金、私募基金等子领域取得了相当大的增长，其中保险资本管理取得了41%的3年累计增长率，公募和私募基金增长幅度分别达到55%和53%。 根据本报告，剔除通道和预期盈利型产品后的资源管理规模，在过去三年中实际实现了年化27%的增长速度，规模翻了一番。

报告分析了现金管理、“固定收入+”、权益、被动产品、公募reits和mom等6个主要产品类别的快速发展趋势。 其中，现金管理类产品的规模持续增加。 截至年底，公募货币基金规模达到8.05万亿元，比2019年底增加9350亿元，增长13%。 而银行现金管理类理财产品作为银行理财纯化转型中的重要产品，截至年底，其规模为9.8万亿元，比2019年增加1.1万亿元，增长12%。

截至年底，银保监会已经批准建设22家银行理财企业和2家外资控股理财企业，其中19家商业银行理财子公司和1家外资控股理财企业已经开业。 理财企业的成立标志着银行理财业务走上市场化、专业化、规范化的快速发展轨道，也是商业银行直接参与融资、财富管理市场繁荣快速发展的核心线索。 bcg数据显示，开业的这20家理财企业产品存续余额为6.67万亿元，占银行理财市场整体的25.79%。 2019年末，理财企业产品规模仅为0.8万亿元，占全部市场的3%。

光大银行资产管理部总经理、光大资产管理总经理潘东预测，未来5年市场规模将从年的25.9万亿元增加到2025年底的53.7万亿元，期间增长率将达到年化17%的水平。 理财企业的快速发展主要得益于五个方面:在银行快速发展零售和财富管理趋势的情况下，母公司零售和高净值客户的快速增长； 在银行快速发展交易银行领域业务的趋势下，随着母公司客户快速成长互联网平台等外部渠道的开放，理财子公司更有可能获得银行体系外的潜在目标群体，养老金投资管理资格的进一步发放和机构委外工作的快速发展， 理财子公司也随着来自机构顾客的管理规模的增加银行的理财商品逐渐丰富将获得更高的顾客钱包份额

根据年的资源管理报告，中国资源管理市场的快速发展分为三个阶段。 从年到年是泛资管阶段，到年进入回归本源阶段，2021年以后，中国资管领域将进入全面快速发展的新阶段。 的报告显示，未来5年中国资源管理领域将实现12%的年化增长速度，到2025年将达到近210万亿元的规模，其中渠道业务所占比重预计将进一步大幅下降。

卡介苗董事总经理、全球合作伙伴刘冰冰表示，中国资源管理领域担负着保驾护航“十四五”的重要使命，在资金、资产、商业模式等方面也将迎来12个快速发展机会。 具体而言，资金方包括居民财富重新配置、养老体系建设、跨境资金、产业及政府战术资金四类机会；资产方包括权益、被动、替代、绿色四个投资方向； 商业模式方以顾客为中心，对比个人顾客把握资金管理和财务管理融合的商业模式机会，对比机构顾客建立处理方案模式，对比政府和公司顾客探索投资+赋能模式。

在拆除全球领先的理财集团后，卡介苗报告指出，无论是独立理财企业贝莱德、先锋、浮达还是另类理财企业黑石、kkr、枫树，都呈现出多元化、综合化布局的快速发展格局。 在对国外大型资源管理集团针对性研究的基础上，总结了实现多样性和综合化的四条重要经验。

一是积极运用并购、战术合作等非有机增长手段。 二是获得新业务所需的顶级专家，匹配机制。 三是以自身资源存量为中心逐步扩展。 四是集体化、平台化布局。

在此基础上，卡介苗报告提出了适应不同集团化程度的三个资源管理集团框架，按集团化程度可分为从浅到深三种模式:简单混合模式、多精店模式、统一平台模式。 其中，简单的混合模式适合在跑马圈地上，组建大规模时期的资源管理小组。 多精品店模式适合拥有众多客户资源的银行类、保险类群体。 集成平台模式适用于大型成熟的主要资产管理集团。