“解读RCEP区域内人民币流通现状”

加快国际化进程，迎接新的快速发展机遇

解读rcep域内人民币流通的现状

中国商务信息网区域包容经济伙伴关系协定( rcep )的正式落地为中国-东盟贸易和投资活动带来了广阔的快速发展前景，也为人民币国际化开辟了舞台。 中国社会科学院金融研究所副所长张明帮我解读了人民币国际化在rcep框架下还有多少机会。

人民币跨境结算

张明表示，美联储是人民币跨境结算的重要区域。 以跨境贸易为例，中国与rcep各国人民币跨境贸易结算规模从全年434.8亿元增加到全年12314.4亿元，人民币占跨境贸易结算总额的比重从8.59%上升到18.79%。 年，rcep国人民币跨境结算进入低谷期，年后呈现快速增长趋势。 2019年，rcep国家人民币跨境结算金额超过3.5万亿元，占人民币跨境结算总额的比例在17.6%以上。 人民币跨境结算的国家分布呈现更加多样化的趋势。 中国人民银行发布的《人民币国际化报告》显示，过去，中国香港一直是最重要的人民币跨境结算地区，其所占份额从年的52.7%降至2019年的44.9%。 在rcep范围内，新加坡、日本、韩国是经常进行人民币跨境结算的国家，2019年人民币跨境结算中三国所占比例分别上升至10.3%、3.1%、2.3%。 此外，澳大利亚和东盟地区的越南、马来西亚也是多采用人民币结算的国家。

离岸人民币市场

张明表示，rcep地区离岸人民币市场建设进展迅速，新加坡、韩国、澳大利亚、日本是rcep地区最重要的离岸人民币金融中心，分别是世界第三、第七、第八、第九大离岸人民币金融中心 值得注意的是，近年来，韩国人民币离岸业务快速增长，交易规模从年6.8万亿元上升至年8.6万亿元，增长26.5%，成为世界第三大境外人民币外汇交易场所。

rcep地区离岸人民币市场的金融产品逐渐丰富。 年10月，韩国交易所开始推出人民币期货产品2019年，新加坡交易所美元兑离岸人民币期货产品交易额超过9070亿美元，同比增长76%。 wind离岸债市数据显示，-年，离岸人民币债券“点心债”(累计发行规模超过2万亿元，发行主体以中国政府、金融机构、中资公司为主。 其中，rcep国家累计发行的离岸人民币债券152只，金额达936.26亿元，占点心债务总额的比例依然很低。 rcep国家发行离岸人民币债券的最主要上市地点是新加坡，累计发行量所占比例达到30%。 其次是中国台湾( 28.47% )、法兰克福) 24.35% )、香港) 14.79% )。 从发行主体的来源国来看，韩国发行的离岸人民币债券占主导，累计金额达到44.78%，依次为新加坡( 25.08% )、澳大利亚( 14.23% )、日本) 10.09%。

在岸金融市场开放

张明表示，随着金融市场双向开放的加强，人民币跨境金融交易也越来越活跃。

首先，投资渠道逐渐扩大。 rcep国家可以通过沪深港通、债券通、直接入市投资等渠道参与国内资本市场。 2019年9月，中国取消了人民币合格境外机构投资者( rqfii )的投资额和范围限制。 根据中国人民银行的数据，迄今为止，20个国家和地区获得了rqfii投资额，总额达到1.99万亿元。 rcep主要试点地区涵盖新加坡、韩国、澳大利亚、马来西亚、泰国、日本6个国家，rqfii投资额达到5700亿元，占rqfii总额的28.64%。

其次，投入融资金融产品的多样性。 rcep国家不仅积极参与投资股票和债券等人民币金融产品，还可以发行以人民币计价的熊猫债券。 根据wind数据库，外国政府、金融机构、非金融公司、国际开发机构等截至2009年累计发行中国银行间市场和交易所市场254只“熊猫债券”，发行金额4303.2亿元。 其中，rcep国家发行了14支，金额达到167亿元。 债务的发行主体为韩国政府、菲律宾政府、日本和新加坡的金融机构等，索布林债券/索布林债券、金融债券、企业债券的发行额分别为41.68%、32.93%、25.39%。 此外，世界银行、国际金融企业、亚行等国际开发机构也积极发行人民币熊猫债券。 年6月，AIIB发行的总额30亿元的熊猫债券用于疫情防控。

最后，在银行间外国汇市中，人民币可直接交易的货币范围逐渐扩大，交易规模不断增加。 在rcep各国，人民币与马来西亚林吉特(年)、日元)、澳元)、新西兰元)、韩元)、泰伯茨(年)等货币直接进行交易，年与柬埔寨里尔和地区 人民币与外汇的直接交易形成了不需要美元套现的直接汇率，使银行间外国汇市的货币交易越来越活跃。 据中国人民银行统计，2019年人民币对非美元外汇交易的即期交易额达到2.3万亿元，其中人民币对rcep国家货币的外汇交易额达到6103.78亿元，占非美元外汇交易总额的26.49%。

大宗商品的人民币计价

张明表示，预计在rcep范围内大宗商品将采用人民币计价空期间。 中国是世界上最大的铁矿石支出国和进口国，拥有世界上最大的铁矿石期货市场，但在铁矿石定价方面缺乏话语权。 年5月4日，人民币计价的铁矿石作为特定品种期货正式引入海外投资者手中。 截至2003年3月底，铁矿石期货外国开户主体覆盖日本、新加坡等18个国家和地区； 3月铁矿石期货的境外交易者一天成交25.4万手，一天持有4.6万手。 由于铁矿石跨境贸易，人民币结算也取得了一定进展。 年4月，中国宝钢股份和澳大利亚必和必拓首次利用区块链技术达成总额1亿元的人民币跨境结算交易，与世界三大铁矿石供应商实现铁矿石跨境交易的人民币结算，累计交易金额超过5亿元。 年的rcep签署为推进铁矿石以人民币计价结算创造了良好的快速发展契机，同时，中国鼓励与东盟各国的农产品等大宗商品贸易采用以人民币计价结算。

国际货币的地位

张明表示，rcep地区内货币的国际地位仍然明显弱于美元和欧元。 根据swfit统计，美元与欧元在国际支付中的市场份额之和在70%以上，而rcep国家的货币在国际支付中仅占很小的份额。 其中，域内日元和人民币国际化程度相对较高。 年11月，日元的国际支付市场份额达到3.44%，其次是中国(2% )，两者分别为世界第四和第五大支付货币。 此外，澳元、新加坡元、泰铢也被广泛用于区域内的国际支付，排名世界前十位的支付货币。 另外，人民币加入sdr以来，人民币官方外汇储备规模和占有率稳定上升。 根据国际货币基金组织公布的官方外汇储备货币构成( cofer )数据，年第二季度人民币超过澳元，排在美元、欧元、日元和英镑之后，位居第五。

近年来，人民币资产逐渐成为跨国央行的外汇储备资产，同时人民币的货币锚定效应在周边国家明显增强。 特别是在东盟暂时国家决定汇率水平上，人民币已经作为事实上的锚定货币，权重已经接近美元。

双边货币合作

张明说，中国与rcep各国的双边货币金融合作持续扩大和加深，促进了人民币的流通采用。 据中国人民银行介绍，截至年底，中国与韩国、马来西亚、印度尼西亚、新加坡、新西兰、泰国、澳大利亚、日本等8个国家累计签订26份货币互换协议，货币互换规模从2009年的3600亿元增加到去年的1.56万亿元 rcep是中国开展人民币货币互换合作的重要区域。 人民币和rcep国家货币互换规模占全球的比例每年最大达到70%，之后有所减少，但仍有近一半的货币互换金额来自rcep国家，年末rcep国家货币互换规模占52.49%。 根据中国人民银行的数据，韩国、印度尼西亚、新加坡、马来西亚、澳大利亚与中国的货币互换金额较大，均在2000亿元以上，且合作时间较长，已经进行了3次以上的更新，其中，韩国自2009年起共计5次

金融基础设施的完善

张明表示，rcep国家支持人民币业务的金融机构互联网建设良好。 目前，中国已在全球25个国家和地区设立了27家人民币清算银行，其中8家设在rcep国家。 东盟各国除了在新加坡、泰国、马来西亚、菲律宾设有人民币清算银行外，还有韩国、澳大利亚各1家、日本2家人民币清算银行。 据各商业银行官网数据统计，截至2021年1月，至少有10家中资银行在rcep范围内的15个国家设立了100家分支机构，包括82家分行、13家子公司、5家代表处，基本实现了rcep国家人民币业务的全面覆盖。 从地理分布来看，rcep国家中澳大利亚拥有的中资银行分支机构最多，达到23家，其次是日本( 11家)、马来西亚) 11家、泰国) 10家、韩国) 10家。 相比之下，菲律宾、缅甸、柬埔寨、文莱的人民币金融基础设施建设较弱，中资银行仅分布1~2家。 从“走出去”的金融机构来看，rcep国家是中资银行“走出去”的优先目的地和重要服务对象。 中国银行是目前国际化程度最高的中资银行，rcep国家半数的分支机构来自中国银行，其次是中国工商银行( 15家)和中国建设银行) 12家)。