“6月份CPI同比上涨2.7% 专家称年内降息必要性不大”

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本报记者苏诗钰

7月10日，国家统计局公布了2019年6月全国cpi (居民支出价格指数)和ppi )工业生产者出厂价格指数)的数据。 从数据来看，6月份的cpi比去年同期上升2.7%，比上个月持平转为减少0.1%。 ppi与去年同期持平，比上个月下降0.3%。 据国家统计局城市司长董雅秀介绍，6月份cpi涨幅稳定，ppi略有下跌。

环比看cpi，食品价格下降0.3%，影响cpi下降约0.06个百分点； 非食品价格下降0.1%，影响cpi下降约0.05个百分点。 从同比cpi来看，食品价格上涨8.3%，影响cpi上涨约1.58个百分点。 非食品价格上涨1.4%，影响cpi上涨的约为1.10个百分点。 据推算，6月份与去年同期相比上涨2.7%的幅度中，去年价格变动的残留效果约为1.5个百分点，新涨价的影响约为1.2个百分点。

兴业银行首席经济学家鲁政委对《证券日报》记者表示，在食品、烟酒的明细中，新鲜水果的cpi上升到了去年同期42.7%的高水平，是2007年以来的高价。 由于水果价格弹性高，所以水果的cpi对整体cpi的影响有限。 另外，随着气温的上升，新鲜水果的供给增加，水果的价格已经开始从高位下跌。 6月份猪肉cpi比上个月上涨3.6%，未来猪肉价格有可能持续上涨。

鲁政委表示，cpi比去年同期高2.7%，但不含能源和食品的核心cpi比去年同期仅增长1.6%。 从长远来看，cpi较去年同期增长，而核心cpi较去年同期增长，则与居民收入增长率增长更相关。 这证明了核心cpi更能反映购买力的变化，更能刻画物价波动的长期趋势。 目前，cpi同比增长率越来越大，反映了农产品( 000061 )供给波动的短期冲击，长期来看消费品行业的通胀压力得到了控制。

从环比ppi来看，生产资料价格比上个月上涨0.2%，转为下降0.4%，生活资料价格比上个月上涨0.1%，转为持平。 从调查的40个工业领域来看，价格上涨的有18个，比上个月减少3个，下降17个，增加6个； 持平的五个，减少三个。 与去年同期相比，生产资料价格从上月上涨0.6%转为下降0.3%，生活资料价格上涨0.9%，涨幅与上月持平。 据推算，6月与去年同期相比持平，其中去年价格变动的影响约为0.3个百分点，新涨价的影响为-0.3个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者表示，通胀水平处于可控区间，不会干扰未来的各种政策。 猪肉以外的食品价格没有持续上涨的基础。 另外，pmi原材料的采购价格和出厂价格持续下降，两者的刀具差距扩大。 从原油价格来看，季节性诉求较强，美国石油库存可能在未来两到三个月内呈下降趋势，但考虑到全球石油诉求增长呈放缓趋势，美国壳牌石油产量可能超过诉求增长速度。 由于这个油价没有大幅回升的基础，相应的进口性通货膨胀风险也很低。

从货币政策来看，华尔街见闻研究院院长兼首席经济学家邓海清表示，目前的基调依然“没有松动”。 5月以来，央行货币政策在“稳定增长”和“防范风险”之间保持平衡，并根据国内外经济金融形势的一些变化适时进行了微调，但货币政策的大方向并未逆转。

章俊表示，年内降息的必要性不高。 综合考虑国内外情况，推进供给体系、诉求体系、金融体系相互扶持的三角框架成为政策新方向，稳健的货币政策以“稳定”字为龙头，通过精准调控扩大供给，满足持续增长的诉求，使潜在诉求成为经济增长的现实。