“美国核心通胀开始加快上行，是否意味着美联储不会降息？”

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核心pce物价指数来自美国，是衡量美国民间支出通货膨胀的重要指标。 2002年，FRB用pce指标代替cpi指标测量通胀，目的是更好地纠正cpi的偏差问题。

虽然pce平面指数被认为能更全面、稳定地衡量美国的通货膨胀问题，但在实际的招聘过程中问题依然很多。 例如，在医疗部分，pce篮的权重和cpi篮的权重非常不同，但是在包括家具、房租、水电等孩子的居住部分，cpi和pce也可能非常不同，pce的计算也有一点问题。

另外，pce价格指数不是独立的价格调查，其明细价格变动还是引用了美国劳动统计局( bls )的cpi和ppi的调查数据。 pce最重要的数据源还是cpi和ppi，由于数据的非独立性，pce无法很好地纠正cpi的偏差，也有可能误导市场。

FRB的长期pce目标为2%，但美国的pce指标这几年一直很低，美国8月份核心pce物价指数年率实际为1.8，年率创下2019年1月以来最高纪录。 这证明了美国的通货膨胀今年在上升，但依然没能达到。 但是，美国8月份未季度核心cpi年率实际为2.4%，从cpi的增长率来看，证明了美国通胀正在迅速上升。

近年来美国的经济增长得益于中速增长和低通胀的结合，这保障了美国居民支出的顺利。 目前，由于美国不断提高关税和货币宽松预期，美国内部通胀明显上升，在gdp增长率不断下降的情况下，cpi明显上升，这证明了美国实际经济增长存在问题。 美国二季度gdp增长率为2%，通胀上升太快，如果美国居民费用很快下降，美国经济的未来将不容乐观。

因此，目前pce没有更好地反映美国实际的通货膨胀问题和经济增长问题。 pce显然引起了美国通货膨胀低的误解。 现在，通过cpi反而可以看得更清楚。 预计在pce实现2%的目标后，美国的内部通货膨胀问题将会比较严重，经济将会更加恶化。 因为cpi加速上升会减少美国居民的支出，严重影响美国的经济增长。

此外，美联储货币政策调整的首要目标是监测gdp、pce、失业率和金融风险四大目标。 pce的指导作用比较重要，但FRB的货币政策调整需要整体衡量。

例如，如果美国第三季度的gdp增长很可能打破2%的FRB目标，FRB可能会考虑继续降息以刺激gdp增长。 例如，在美国股市剧烈震荡、大幅下跌，威胁美国金融市场安全的情况下，美联储也有可能降息，因此核心通胀上升并不一定意味着美国经济没有问题，而是美联储不会降息 再从pce指标来看，由于尚未达到，FRB仍处于降息空之间。

受特朗普的干扰，美联储的货币政策节奏已经紊乱，这将失去美国经济的中速增长和低通胀格局。 如果这个稳定结构崩溃，美国的经济前景必然堪忧，美联储的货币政策也矛盾，如果不降低利率，美国经济的增长率就有问题，如果降低利率，美国的通货膨胀就有问题，所以美联储的均衡利率崩溃不仅会自身带来麻烦，美国经济也有风险。 (本文称馨月(博客、微博)财经原创文案，转载请注明作者和出处( (/h/) )。

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