“美联储“鸽声”嘹亮：今年不加息，9月结束缩表，下调2019年经济预期！”

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美国联邦储备系统理事会周三不仅决定不加息，还含蓄地表示今年不再加息。

在这次会议声明后，美联储表示，目前的经济数据难以评估货币政策走势，最好继续保持“耐心”。

来源丨21世纪经济报道( id:jjbd21 ) )。

记者丨向秀芳

一部分复印件被合并在了日本美股里。

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美国联邦储备系统理事会周三不仅决定不加息，还含蓄地表示今年不会再加息。

北京时间3月21日凌晨，为期两天的fomc会议结束，FRB含蓄地表示3月不按期加息，2019年不加息。 出现了缩小资产负债表的时间表，美联储从5月开始放缓步伐，将于今年9月底结束缩表。 然后，FRB将2019年的经济预期从2.3%下调至2.1%。

美联储的政策制定机构联邦公开市场委员会( federal open market committee )与三个月前的政策预测相比，出现了明显的鸽派变化。

会议声明发表后，美元指数继续走弱，曾一度大跌95.8的美股三大指数明显反弹，由短暂下跌转为上涨，但受银行股下跌拖累，并购S&P500种指数最终下跌0.29%，以科技股为主的纳斯达克综合下跌0.07%。 10年期美国国债利率明显降至2.53%，2年期美国国债利率也降至2.4%。

美联储预计在去年12月、2019年也将加息两次，投资者一度对货币政策持续紧缩感到不安。 在经历了去年年末金融市场的大幅波动后，美联储从今年1月开始明显变化为鸽派的角度，美股自年初以来也出现了明显反弹。 在这次会议声明后，美联储表示，目前的经济数据难以评估货币政策走势，最好继续保持“耐心”。

位图含蓄今年不加息

FRB每三个月更新一次位图，给出联邦基金利率的估算。 在最近公布的3月位图中，美联储委员们预测，到2019年底，联邦基准利率将达到2.4%，2019年加息概率降至零，每年加息一次。 但是，在去年12月的位图中，美联储预测2019年将加息两次，每年加息一次。

的声明发表后，根据芝加哥商品交易所的FRB提醒工具，交易员平均预计年内降息概率将从23.9%上升到34.4%。

下调经济数据。 美联储将2019年经济增长率预测从2.3%下调至2.1%，全年经济增长率预测下调0.1个百分点至1.9%。 失业率预测上升0.2个百分点为3.7%，pce通胀预测下降0.1个百分点为1.9%，核心pce通胀预测仍为2%。 会议声明称，自1月底会议以来，美国劳动力市场保持“强劲”，但经济活动增长较去年第四季度放缓。

在随后的新闻发布会上，鲍威尔向记者表示，欧洲经济大幅放缓，中国经济也在放缓。 他对美国的经济增长并不那么担心，但认为世界其他地区的经济停滞可能会影响美国。 他说:“全球经济增长可能会成为我们经济的逆风。”

下调经济预测

再加上美国国内生产总值( gdp )的增长预期和通货膨胀预期下降，失业率预计也将上升。

不久前，美联储还致力于从金融危机时期的缓和水平使政策正常化，但本周会议的进展标志着方向的巨大转变。

这7年来，美联储将基准利率维持在接近零的水平，刺激了房地产市场和整体经济活动。 其低息计划与历史上最长的股市牛市同步。

但是，鲍威尔FRB主席和珍妮特·耶伦前FRB主席一直要求将政策恢复到一个水平。 也就是说，FRB在经济再次明显下跌的情况下也在行动空。

随着历史低点，美联储公布了购买三轮债券的计划，为金融市场提供了流动性。 该计划将美联储的资产负债表提高到4.5万亿美元，美联储计划通过债券收益每月滚动的计划缩小资产负债表的规模。

9月末结束缩短表

市场瞩目的缩短日程的结束日程已经公布。 从今年5月开始，FRB将逐步降低收缩率，将每月国债资产削减上限从300亿美元降至150亿美元，维持每月200亿美元房贷支持证券( mbs )资产的削减上限，但从10月起到期的mbs本金将被转用于购买国债资产。 受此影响，10年期美国国债利率明显降至2.53%，2年期美国国债利率也降至2.4%。

与市场预期基本一致，美联储预计9月底结束缩表。 自年10月缩短化进程开始以来，美联储削减了4981亿美元以上的资产。 美联储预计，到今年年底，资产负债表占gdp总量的余额将从去年的25%降至17%，规模将从现在的3.79万亿美元缩小到约3.5万亿美元(最高峰为4.25万亿美元)。 鲍威尔还强调，利率工具不是简表，而是美联储的主要货币政策工具。

美联储官员目前预计，今年美国经济仅增长2.1%，低于去年12月预测的2.3%，通胀率将达到1.8%，下跌率为0.1个百分点。

预计今年的失业率为3.7%，比去年12月上升0.2个百分点。

上季度预测，只有两名委员预计不会加息。 在现在的故事中，这个数字上升到了11。 根据12月的会议，11个成员认为两次增资是合适的。 这次两天了。

更具体地说，“最近的指标显示，一季度的家庭支出和公司固定投资增长放缓。” 预计这一时期的gdp增长将趋于平稳。

声明称，通胀率“下降”主要是因为能源价格下降。

美国联邦公开市场委员会3月20日会议声明全文

联邦公开市场委员会1月召开会议以来收到的消息显示，劳动力市场依然强劲，但经济活动增长率从第四季度的稳健步伐放缓。 虽然2月份的就业人数变化不大，但平均来说这几个月的就业增长一直很稳健，失业率维持在低位。 根据最近的指标，一季度居民支出和公司固定资产投资增长放缓。 与前一年相比，整体通货膨胀率下降，首要原因是能源价格下跌——不含食品和能源的通货膨胀率仍然接近2%。 总结来说，基于市场的通胀补偿指标近几个月一直处于低位，基于调查的时间长期通胀预期指标基本没有变化。

为了履行其法定职责，委员会要求促进充分的就业和物价稳定。 为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%。 委员会继续认为，经济活动的持续扩大、强大的劳动力市场状况和通货膨胀最有可能接近委员会对称性2%的目标。 考虑到全球经济和金融形势的迅速发展和低迷的通货膨胀压力，在明确未来如何调整联邦基金的利率目标范围，以支持这些结果时，委员会将保持耐心。

在明确联邦基金利率目标区间未来调整的时机和幅度时，委员会将判断已经实现的预期经济形势及其充分的就业目标和对称性2%通货膨胀目标的对象情况。 这方面的判断考虑了广泛的一系列新闻，包括衡量劳动力市场状况的指标、通货膨胀压力和通货膨胀预期的指标、金融和国际动态的数据。

赞成联邦公开市场委员会这次货币政策活动的委员有主席杰罗姆·鲍威尔、副主席john c. williams、michelle w. bowman、lael brainard、james bullard、richard h. clarida、和

对资产价格有什么影响？

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对资产价格有什么影响？

美联储的上述调整对资产价格有什么影响？ 中金海外战略的分解认为，从短期内对资产价格产生潜在影响的角度来看，与政策的实际变化相比，预计的计入程度和差异可能更为重要。

从这个意义上讲，中金海外战略认为，这次会议发出比预想中更好的鸽派信号，一定会对风险资产更好:

1 ) FRB传播给鸽派的信号和宽松的流动性环境有助于支持或提高评价值；

2 )由此引发的美元和美国国债利率下跌也将造福新兴市场，因为有望缓解近期一些新兴市场资金外流和汇率下跌的压力

3 )但是，在板块层面，利率下跌会使银行相对受损，相反，增长股板块更有可能获利。

兴业证券( 601377 )宏观分解师汪涵指出，考虑到12月屏息会议FRB鸽派低于预期后，美股出现负增长，此次FRB加息对市场预期的快速收敛也有明显安抚意义。 尽管如此，对现在的美股来说，美联储全面看好鸽子，短期看来是利好多尽的情况，之后的走势需要关注盈利情况。 此外，即使美联储放缓货币正常化，美股仍有可能受到冲击。 这几年，流入美国的资金大多基于美元升值的逻辑。 在目前欧元区尚未确定进一步放松的背景下，美国紧缩速度的放松有资金外流的风险。 因此，兴业证券继续认为，美股仍有波动上升的风险。

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