“预料中的风险已渐行渐远，本周就看美联储了”

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2019年，全球股市迎来了前所未有的热头，上涨势头维持至今。 北欧银行认为，曾经笼罩在年全球股市上涨道路上的乌云最近消失了，股市未来如何走，完全取决于美联储的“脸色”。

首先，从地缘政治角度看，2019年来自各方的新闻必须是“太平”。 无论英国退出欧洲还是全球贸易，除了向积极的地方快速发展的过去对这些事情进行了极端消极的定价外，这种事情也很难成为市场下跌的诱因。

在经济方面，硬数据仍然在挣扎，但“胜利的曙光”已经开始显现。 北欧银行表示，中国信贷增长再次有加速的初步迹象。

虽然亚洲各国的硬数据仍然有些失望，但亚洲的金融环境在年初开始显现出缓慢的迹象。 这可能意味着未来3~4个月日本机械订单等数据将下跌，但北欧银行预计将是黎明前的黑暗，相关的硬数据近两个月见底后将反弹。

美国耐用品相关数据上周表现良好，但必须警惕亚洲硬数据下跌对美国经济的影响。

对于本周来说，关于市场的影响，美联储将占主导地位。

本周三，美联储将举行联邦公开市场委员会会议( fomc meeting )，市场希望获得QT ( QT )相关新闻。

北欧银行预计，从目前的状态看，美联储将于2019年4季度退出qt。 美联储发出退出qt的信号后，美元有可能受到影响而下跌。 非美国货币，如欧元和人民币，可能会因此获得更好的支持。 在商品方面，预计黄金也会获利。

北欧银行表示，作为世界第一大央行，美联储本周的会议需要关注以下几点。

首先是所谓的“忍耐力”。

耐心意味着经济前景恶化的程度将和市场预期一样显著，或者正如大多数联邦公开市场委员会成员所相信的那样，在干扰噪音消失、经济再次进入上升之路之前，利率将保持不变。

3月18日早晨，芝商所《FRB提醒》称，FRB今年3月将利率维持在2.25%-2.5%区间的概率为98.7%，降息概率为1.3%； 今年6月该区间维持利率的概率为90.3%，而降息25个基点和50个基点的概率分别为9.5%和0.2%。

其次是位图的变化。

根据美联储官员最新的公开表态，北欧银行认为位图上几乎一半的百分点将向下移动。 这反映了联邦公开市场委员会成员降息的趋势，今年(年12月的两次)中位数降至一次，每年加息一次，与年12月的位图预测相一致。

对于位图，道明证券也表示了同样的看法，3月份的位图认为，2019年的加息次数很可能从年末的2次降至1次，降至0次的可能性很低。

另一方面，尽管道明证券主席鲍威尔承认“位图”可能会给市场带来“混乱”，但在即将于3月召开的联邦公开市场委员会( fomc )会议上，他预计“位图”的公开方法将不会有实质性变化

第三，需要密切注意qt的细节。

市场情绪明朗，联邦公开市场委员会可能会决定继续公布qt的详细信息，但详细信息也有可能在下周公布。

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