本篇文章1398字,读完约3分钟

上周末,全球最大对冲基金桥水创始人达里奥在接受采访时表示,资本主义必须改革,贫富差距太大导致了美国的紧急情况。

4月8日,里根时代前的管理和预算办公室主任david stockman在他的金融博客contra corner上表示:“hey,ray dalio,it"s the fed,stupid! 》的文案从未提及达里奥贫富差距背后的原因,指出央行才是背后的首要原因。

美国财富分配不均背后的原因

stockman警告说,美国财富分配开始出现问题是在1987年,也就是格林斯潘接受美联储主席职位的那一年。

数据显示,在过去的30年中,最富裕的1%的人拥有的财富份额从34%增加到40%,而后90%的人拥有的财富份额从33%减少到21%。

分化的原因是税率吗? 事实上,税率也在上升。 1986年的美国国税修订法案中,最高边际税率为28%,之后稳步上升,到了年12月比较有效税率达到了42%。

那么,是因为人们被科学技术抛弃了吗? 也就是说,即使机器代替了人类,生产也在持续增长。 但是,没有发生这种情况。 2019年2月制造业的生产实绩不比2007年3月高。

20世纪70年代以来,迄今为止共出现了5次商业周期,各个周期在衰退中短暂下降的生产很快恢复; 每次回升,生产指数都稳步上升。 从总体上看,在过去的35年中,制造业生产指数以每年3%的速度增长。

在一个周期中,当生产增速突然从3%下降到0%时,意味着情况发生了,但不意味着机器人正在取代工人。

另一方面,在过去的12年中,虽然生产没有增加,但是家庭实际非耐用品费用增加了17%,耐用品增加了52%。

stockman认为,能解释这种现象的可能是FRB行为。

FRB通过房贷、汽车贷款、学生债务、信用卡债务等,使后60%的家庭陷入停滞。

当然,由人为债务推动的生活水平并不会带来繁荣。

中央银行!

对于“资本主义必须改革”的想法,stockman也没有承认。 他指出,过去几十年真正发生变化的只有央行们,“被凯恩斯主义的经济破坏者们劫持了”。

2003年以来,世界央行大量购买了政府债务和相关证券。 但是,随着过去11年全球债务的爆发,家庭、政府、公司的节俭和储蓄趋势没有显现出来。

2007年危机前,全球gdp约为58万亿美元,未清偿债务总额为100万亿美元,杠杆率为1.7倍。

十年后,全球名义gdp上升至80万亿美元,全球债务总额上升至250万亿美元,杠杆率上升3.1倍。

以日本央行为例,截至年底,日本央行持有的日本国债份额比例达到42.99%。 今年2月底,央行行长黑田东彦表示,在经济失去动力的情况下,将考虑代码刺激,包括“当然”降息、加快国债购买,必要时综合采用。

日本不是情况,欧洲央行和美联储也是。

1999年以来,日本央行的资产负债表上涨了604%,日本名义gdp以日元计算只上涨了5%。

1999年以来,欧洲央行资产负债表增长了575%,名义gdp增长了77%。

1999年以来,FRB资产负债表增长1000%,名义gdp增长110%。

stockman认为,央行资产负债表的大规模扩张,将全球淹没在债务和投机中,破坏了金融资产市场的价格发现机制。

回到达里奥提出的关于贫富差距的问题,stockman认为原因是凯恩斯主义的央行们。 但讽刺的是,同样的机制迅速发展了桥水的风险平价交易,达里奥本人也因此而富裕。

标题:“美国贫富分化的首要原因是央行?”

地址:http://www.bjzghzbx.com.cn/bftt/9283.html