“德国增速预期欧盟倒数第二 经济火车头熄火？”

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冯·迪凡

从年初预想的经济增长率1.8%被削减到0.5%，德国经济经历了什么？

在欧洲委员会(以下称“欧洲委员会”)最近发表的对欧盟成员国经济增长的修正预测中，增长率降幅最大的是欧元区“机车”德国。 二次下调的德国2019年国内生产总值( gdp )增长率从1.1 )降至0.5 )，不到年初增长率预测1.8 )的三分之一，德国今年的经济增长率在欧盟地区排名垫底

欧洲委员会表示，考虑到全球制造业增长放缓的订单数量减少、商业情绪悲观、德国外贸依存度和工业结构，德国经济复苏将比预期更为长期。

第一财经记者采访的许多法国官员和智库学者倾向于认为德国这一轮的经济周期已经走到了顶点，其中包括经济结构、财政文化过于保守和老龄化等诸多原因。

但是，有兴趣的是，接受第一财经记者采访的德国经济学家们大多将原因转向外部性风险，认为影响德国经济下滑的诸多因素是暂时的，全球贸易环境是否复苏至关重要。

外部性过大的“机车”

根据国际基金( imf )的数据，德国出口总额占全年gdp的比例为47 (较高，欧元区( 45.4% )、欧盟( 44.4% )、高收入国家)、经济合作快速增长组织) oecd )成员国) 28.8% )

因此，预计在受到全球贸易形势不利影响的2019年，德国经济将被各经济机构看低。

在此之前，经合组织在3月发表《全球经济展望报告》时，将德国今年的增长预期下调至0.7%。 这是因为德国对出口的依赖度很高。 本届欧洲委员会也持相同看法。

ihsmarkit首席经济学家克莱因( timoklein )对第一财经记者表示，自2009年以来，德国对出口的依赖度有所下降，但比大部分其他主要工业化国家都要高。 因此，全球增长和贸易放缓对德国经济的影响比其他国家都大。 ”

德国经济研究所( diwberlin )预测经济政策部副主任容克( simonjunker )也对第一财经记者表示:“德国经济保持较高的工业份额，表现出较强的出口导向，高度融入全球价值链。 因此，德国特别容易受到贸易中断的影响。 ”

ifo经济研究所商业周期分解预测部主任沃尔玛( timowollmershiuser )对第一财经记者表示，“制造业德国总附加值”gva )的贡献比欧盟其他国家高26%，其中欧盟各国的平均比率为德国水平的3分之3。 ”。 因此，沃尔马·谢尔泽认为，在全球工业周期冷却时期，德国受波动影响远远大于欧盟其他国家。

此次欧盟预计德国和意大利将成为欧盟国家中唯一2019年经济增长率预测不足1%的国家，而欧盟核心国家之一法国的经济增长率保持在1.3%，希腊和西班牙的经济增长率也分别为2.2%和2.1%

法国总统马克龙的重要智囊、法国外交部解体、预测和战术中心前主任瓦伊斯( justinvaisse )告诉第一财经记者，法国拥有非常不同的经济体系，“德国有很好的出口机制吗？ 但是，如果整个环境不好，就像今年一样，德国的出口机制将会不行。 ”

此外，还有影响德国经济快速发展的技术因素。 克莱因对第一财经记者表示，一直占据德国经济重要地位的汽车行业，今年下半年以后必须应对新的排放测试( wltp )，需要在年9月之前重新认证各汽车型号的资格。 但是，忙于解决柴油丑闻的技术人员们未能及时进行所有测试，不知道如何解决认证成功前无法销售的库存积压，最终导致汽车产量减少。 ”

财政保守能改变吗

欧洲委员会表示，德国弹性的国内诉求是支撑未来经济增长的重要因素。 “在外贸逐渐恢复、民间支出稳步扩大、收入增长和财政扩大的帮助下，德国gdp增长有可能达到年1.5%，这也受到“日历效应”的强烈影响。 ”

关于所谓的“日历效应”，克莱因告诉第一财经记者，2019年经济预期低也有时机不好的原因。 “由于算法的原因，年gdp的下降也抑制了2019年的平均增长率。 这意味着，即使今年德国随着时间迅速发展，经济复苏，也对2019年的平均水平无济于事。 ”

克莱因表示，迄今为止影响德国经济的负面因素大多是周期性现象而非结构性现象。 他预测，从2019年接下来的几个月到年初，德国平均季度增长率约为0.2%~0.3%。

今年3月，德国财政部长舒尔茨终于放松了钱包纽带，宣布未来4年将为基础设施、教育、住房和数字技术投资1500多亿欧元。 其中，基础设施建设有助于建筑业的快速发展，年下半年以来建筑业年增长率达到3%以上。

沃尔什先生对第一财经记者说:“在制造业停滞的情况下，以国内为中心的服务业特别是建筑业的强劲增长，为德国经济的恢复做出了积极的贡献。”

但是长期以来，德国对财政刺激计划非常谨慎，面对imf和欧洲委员会的多次敦促也没有松口。 因此，德国经常因巨额经常账户盈余而招致批评。

例如，马克龙说，如果德国想成为欧洲复兴的主导力量，就应该放弃对财政保守主义的“迷信”。 imf总裁拉加德( christinelagarde )甚至表示，德国等国经常账户盈余膨胀是其他地区保护主义抬头的原因之一。

面对德国这种保守的财政文化，中国社科院欧洲研究所经济研究室副主任胡瑛告诉第一财经记者:“德国采取基于竞争秩序的社会市场经济制度，在这种经济统治模式下，国家要优先建立和维护促进市场完全竞争的经济秩序，辅以必要的国家干预和社会政策。”

胡瑛告诉第一财经记者，即使在2008年全球金融危机时，德国实施的战后最大规模的“稳定增长计划”总额也不到德国gdp的1.5%。 胡瑛补充说:“但是，由于政策理念清晰、应对正确，效果确实相当显著，德国经济迅速稳定，回到了增长轨道。”

汽车税打乱了复苏的步伐

展望未来，各机构在预测中将汽车税作为对德国经济增长的重大干扰因素。

克莱因警告说:“如果未来几个月美国对汽车和汽车零部件征收重大关税，情况将大不相同。” 这不仅是因为德国依赖出口，而且因为这些因素损害了全球范围内公司的信心。 ”

第一财经记者说，德国和美国有巨额盈余，我们(法国)没有。 法国和美国只是在实现贸易平衡。 根据美国商务部的数据，德国对美盈余为682亿美元，是美国第四大贸易赤字国。

在这笔巨额盈余中，汽车贸易占有明显的位置。 根据德国ifo经济研究所的计算，如果美国征收25%的汽车税，长期来看，德国对美汽车出口将减少50%。 这意味着德国汽车出口总量将减少7.7%，至约184亿欧元。

目前，美国商务部正在向美国总统特朗普提交比较进口车和零部件的“232调查”报告，5月18日，特朗普方面可能会宣布是否征收全球汽车税的决定。

但是，接受第一财经记者采访的美国贸易律师指出，如果正在谈判中，特朗普政权可以选择推迟汽车税的决定，或者最晚推迟到11月14日。

欧盟方面此前多次表示，如果美方主张推行汽车税，欧盟将采取对价值200亿欧元的美国产品实施关税的方法进行反击。