“4月制造业PMI回落如何看?”

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中国商务信息网国家统计局服务业调查中心和中国物流采购联合会近日公布的中国采购经理指数( pmi )显示，4月份中国制造业pmi为51.1%，比上个月下跌0.8个百分点，降幅较大。

经过一季度数据惊人的开始，4月，作为经济风向指标的制造业pmi下跌。 市场对此很担心中国宏观经济的动向是否发生了变化。 要回答这个问题，必须从数据中寻找答案。

首先，确认51.1%处于什么水平。

50%是制造业pmi的荣枯分界线。 51.1%的水平位于荣枯分界线以上，仍处于扩张空之间，证明了中国公司的生产经营活动依然在顺利地向好的方向发展。 如果稍稍延长时间线进行比较，则51.1%高于2019年和年同期的水平，这无疑再次表明了中国宏观经济稳步复苏的趋势没有改变。

另外，还要考虑到由于清明节放假，4月的工作日比3月减少，公司的开工时间缩短了。 因此，4月制造业pmi比3月下降也如预期。

其次，着眼于微观主体，看看公司是如何运作的。

数据显示，4月不同规模公司的pmi均维持在景气区间，其中小企业业绩尤为光明。 制造业pmi为50.8%，高于上月0.4个百分点，生产指数和新订单指数均连续2个月回升。

虽然新冠肺炎疫情对小型公司的冲击最大，但4月制造业pmi显示，小型公司恢复情况明显改善，其中一些原因自然是前期基数低、修复进度滞后，但国家层面继续延长与小型公司的减税、降低费用等优惠政策，有效缓解了价格压力

值得观察的是，3月31日召开的国务院常务会议明确表示，将进一步支持中小企业、个体工商户和先进制造业的税收优惠政策。 据估算，加上会议提到的优惠政策和之前出台的税收优惠政策，预计全年新增减税将超过5500亿元，意味着2021年中小企业的快速发展将继续受益。

最后，让我们来看看各分类指数的表现。

在构成制造业pmi的13个分类指数中，4月制造业pmi生产指数和新订单指数大幅下跌，但除年度内工作时期和年度内出口时期外，两个指数均处于去年同期的高水平，反映出目前的供求景气状况不比往年差。 其他新出口订单指数和进口指数分别低于上月0.8和0.5个百分点，但连续2个月位居扩张区间，反映出4月制造业外贸增速依然强劲。

当然，目前大宗商品价格上涨、全球通胀预期上升、国际形势、领域产能恢复等多方面原因造成的芯片短缺、集装箱短缺等，对公司生产和进出口的压力不容忽视，但幸运的是，这些影响大多是短期可控的。 随着全球疫情防控取得成效，全球经济重新走上正轨，公司生产经营的短期挤压现象也将得到缓解。

从整体来看，4月制造业pmi下跌，但中国经济运营活力持续，经济状况没有改变。 后期，“五一”长假将加速释放国内支出诉求，欧美居民的支出品诉求、全球产业链复苏等利好因素将逐渐显现，继续推动中国经济稳步复苏。