“中企跨境合规风险外扩”

中国商业信息网美东时间6月3日，美国总统拜登签署第14032号总统行政令——“应对为中国特定企业提供资金的证券投资所带来的威胁”，特朗普执政时期发表的第13959号和第13974号总统令。 同期还公布了华为、中芯国际、中国移动、中国电信和中国联通等59家所谓的中国军工复合公司“以下简称“cmic””的名单。

专家表示，新行政令制裁的主体范围更加确定，另外，被禁止的证券交易不仅扩展到美国国内，还扩展到地区外，因此禁令带来的跨境合规风险挑战也更多，相关公司必须特别关注。

新的变化

新行政令扩大了国家紧急事态范围，认为“中国监控技术在中国境外的采用、方便“侵犯人权行为”的中国监控技术”是不寻常的威胁，禁止美国人买卖特定主体的公开交易证券、衍生证券或提供投资机会的证券，为期60天的过渡期和1年的对照剥离交易免签期。

智库特约法律专家、北京大成律师事务所高级合伙人蔡开明、北京大成律师事务所合伙人阮东辉为拆解文案，该禁令于美东时间2021年8月2日上午12点01分生效，随后，以美国财政部长的决策为主体的禁令。 此外，“美国主体”可以在一年免息期内以剥离为目的购买或销售相关证券。 也就是说，附件中的主体可以在美东时间2022年6月3日上午12点之前进行这样的交易，美国财政部长随后决定的主体可以在决定之日起365天后的上午12点之前进行这样的交易。

关于制裁名单上的一些变更，蔡开明律师团队的副本显示，相对于2021年1月8日公布的名单，此次cmic名单中增加了27家，从原名单中保存了32家，删除了22家。 被撤资的公司包括特朗普卸任前美国国防部于2021年1月14日匆忙公布的第四期所有9家公司。 其中包括就“中国涉军公司”在美国法院提起诉讼的小米、行李箱技术和高云半导体。 被删除的公司即日起，不再受此前禁止以美国为主体交易的“中国涉军公司”相关证券的禁令影响，美国主体也可以开展此前禁止的相关交易。

与第13959号总统行政令相比，第14032号总统行政令对限制美国人相关证券交易的具体条款进行了相应的调整。 特别是将证券交易的禁止范围扩大到美国境外，给在美国境外进行的涉及cmic实体的证券交易带来制裁风险。

对此，金杜律师事务所全球团队的政策解读副本显示，即使相关cmic实体未在美国上市或发行相关证券及证券衍生品，在中国内地、香港特别行政区、其他美国境外发行或相关证券及证券衍生品也有可能由美国实体购买。

高风险

禁令所称“证券”的含义非常广泛，例如“公开交易证券”包括任何司法管辖区内以任何货币计价在证券交易所交易或以“场外交易”手段交易的证券，包括所有票据、股票、证券期货、债券等，

“新行政令禁止的交易不限于在美国资本市场进行的证券及其关联交易，还包括在美国境外公开交易的证券及其衍生品，因此本次附件所列关联公司将面临失去所有美国投资者的风险。 》开明律所小组分析，即使在名单公司注册的证券不在美国市场发行流通，如果美国投资者不按照该行政令的要求购买证券，美国投资者也有可能在短期内大量/全部出售所持证券。

另外，考虑到国外不同市场之间以及国内外市场之间存在传导效应，美国投资者的抛售行为可能会引起世界其他投资者的跟风抛售，严重影响关联方的商业价值。 因此，券商在境外公开交易市场的证券市值可能受到较大冲击，也可能波及中国国内市场的证券市值，引发债券违约(预期/实质)的风险。

“该行政令中共谋条款的限制对象不仅是‘美国主体’，也是任何主体。 》蔡先生认为，在证券交易流程中，担任承兑人角色的投资银行、证券企业或兼营证券的信托投资企业、支持结算的结算代理人等中间服务商向美国投资者提供的与公司证券相关的服务/支持，将被视为与美国投资者共谋违反本行政令的行为 特别是，一些证券企业的国际关联企业有港股和美股的关联业务运营，日常经营中美国投资者参与的可能性较高，关联风险也较高，因此这些中间经营者应立即进行合规扫描，判断关联美国业务的合规风险，并