“董登新：2035年中美养老金并且耗尽？”

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昨天，笔者在三个月前找到了中美基本养老保险精算的预测结论。 两国的预测结论惊人地相似。 中美两国的基本养老保险基金将于2035年耗尽。

2019年4月10日，中国社会科学院世界社会保险研究中心发布《中国养老金精算报告2019-2050》，宣布2035年我国公司职工基本养老保险基金累计耗尽。

2019年4月22日，美国社会保险信托基金受托人理事会发布2019年年报，预测2035年美国基本养老保险( oasdi )信托基金累计余额将耗尽。

这是上帝的预测还是上帝的偶然？ 会出现不发养老金的状况吗？

美国连续第79年发表警告报告

世界上最有名的养老金精算(早期预警)报告是美国社会保险信托基金受托人理事会发明创造的，从1941年开始每年发表年度报告，对美国基本养老保险信托基金未来的收支平衡状况进行短期和长期的预测，提出了基金余额即将消失的预警和改革建议。

截止到今天，美国这样的年报已经进行了79年，一年一度完成了79份年度报告。 各年度报告必须预测基金枯竭的时间点，每年必须发出同样的警告信号，没有什么新的意义。 因此，美国政府和美国国民习惯了这样的报告书，也不会感到震惊。

因为在这79年间，美国的基本养老保险信托基金从未枯竭，也无力支付养老金。 道理很简单！ 由于基本养老保险都是国家信用担保，中央财政见底，世界上没有任何一个国家或经济板块无法支付基本养老保险养老金的情况还没有出现。

美国社会保障信托基金受托人理事会根据《社会保障法》设立，由6名成员组成。 其中，4名成员根据在联邦政府的地位自动担任，其4名成员为财政部长(总责任)、劳动部长、健康和人力资源部长、社会保障局长。 另外两名成员为公众代表，由总统指定，参议院认定。 这是根据1983年社会保障法修正案要求的。 这两名代表成员的任期为四年，通常由全国知名的专家和教授担任。 但是，目前这两名一般代表暂时缺乏空。 此外，社会保障信托基金受托人理事会秘书由社会保障局副局长担任。

社会保障基金受托人理事会的责任，第一是监督美国基本养老保险( oasdi )信托基金的财务运营，必须每年定期向国会报告基金运营的现状和长期精算结果。 基金数量过少的，应当及时向国会报告，提出对基本养老保险基金管理的评价政策。 社会保险基金受托人理事会依法赋予两个重要政策:全国社会保险基金征收的工薪税依法征收并入账； 不需要支付福利和支出的节骨眼收入，联邦政府必须投资于有本息担保的财政债券，所得利息也存入社会保险基金，投资数据必须按月公布。

2019年年报显示，截至年底，美国基本养老保险( oasdi )基金余额为2.895万亿美元，比年末基金余额仅增长31亿美元。 年基本养老保险基金收入构成:

年缴费(税费)为8851亿美元

年投资特别国债和银行存款利息收益为833亿美元

通过对年退休金征税获得收入350亿美元。

年度基本养老保险基金支出构成:

基本养老保险的年待遇为9886亿美元

基金管理费共计67亿美元

铁路退休补助为49亿美元。

年收入超过支出，当年收支相抵后，基金增加了31亿美元。

值得注意的是，美国基本养老保险基金没有直接的“财政补贴”项目。 美国基本养老保险从1937年开始实施，因税代、全国统一从1940年1月1日开始“一刀两断”，至今为止退休人员没有资格按月发放退休金，不存在所谓的“转制价格”和历史负担。 但是，迄今为止，美国联邦财政通过特别国债的高利率，以及对退休金征收个人所得税来间接填补基本养老保险基金。 据此计算，美国联邦政府间接补贴基本养老保险基金的金额至少必须在1000亿美元以上。

目前，美国基本养老保险总缴费率为12.4%，雇主和职工平等缴纳6.2%的自雇人员(灵活就业人员)总缴费率为12.4%。 但是，美国的基本养老保险给付替代率不足40%。 这是一种低费用、保证基本现金支付的模式。

社会保险信托基金受托人理事会每年采用精算模型对美国基本养老保险( oasdi )信托基金进行10年短期预测和75岁以上时间预测，采用乐观(低价计划)、中观、悲观)高价计划) 3个假设条件，分别为3组领导者 由于这些假设条件依赖于一系列的人口、经济、政策等变量，这些重要的假设具有很大的不确定性，因此中等价格方案(中观假设)精算的结果被认为是对未来的最佳预测结论。

事实上，养老金精算模型设定了几十年不变的一系列假设条件，因此现实社会中不存在这样的假设条件。 我们以在美国75岁以上的时间预测中观方案(中等价格)的“假设条件”为例。

让我们来看看美国75岁以上的时间预测精算模型中设定的中等价格(中观方案)的前提条件。

(一)假设2027年以后，美国各妇女的总生育率为两个孩子；

(2)假设-2093年美国人口死亡率年均减少率为0.77%；

(三)假设2019-2093年期间，美国移民年均转入人口为126.5万人；

(4)假设2029年以后的美国gdp年均增长率为1.63%；

(5)假设2028年至2093年美国平均工资年均增长率为3.81%；

(6) 2021年以后的美国cpi )顾客价格指数)的年均涨幅为2.6%

(七)假设2029-2093年美国实际工资年均增长率为1.21%；

(8)假设2025年以后的美国失业率年平均水平为5.5%

(9)假设2029年以后的美国基本养老保险基金实际利率(除去通货膨胀后)年均水平为2.5%

( 10 )假设2093年美国的故障发生率为5.2 )千分之一

( 11 )假设2093年美国的残疾恢复率为千分之10.3。

根据这个中等价格的假设，2019年的管理者报告预测，美国基本养老保险( oasdi )信托基金将于2035年耗尽。 事实上，上述十多个重要条件在今后几十年内几乎不可能不变化。 因为，其预测结论只是理论假设，不会在现实中发生。

中国养老金缺口？ 只是一个假设

相比之下，我国的养老金精算业务起步较晚，目前尚未发现政府版的精算报告。 但是，近年来，包括银行、研究所在内的民营机构试图结算我国公司职工基本养老保险基金的收支平衡，但在预测方法和模式上以借鉴国外经验为主，尚未建立有中国特色的预测模型。

我国民间机构首次尝试预测养老金缺口的报告于年出现，这一年，三家机构分别发表了编制的国家资产负债表。 年6月11日，德意志银行大中华区首席经济学家马骏主导的项目小组在《财经》(博客、微博)杂志上发表了《中国国家资产负债表研究》课题的阶段性成果摘要，题为“解决国家资产负债中的长期风险”。 然后，牵引曹远征的中国银行( 601988 )的研究小组在《财经》上发表了他们对国家资产负债表的研究成果。 那年9月8日，李扬主导的中国社会科学院项目小组也发表了国家资产负债表研究报告，重点是政府资产负债表的研究。

其中，马骏的报告首次给出了我国养老金缺口的预测结论。 “如果不发生任何改革，我国养老金的统一账户会给财政带来很大的负担。 年开始养老金要求的财政补贴持续上升，到2050年将达到当年财政支出的20%以上。 与gdp规模比较，不改革的情况下，养老金缺口将达到年0.2%的gdp，2030年1.4%的gdp，2040年3.1%的gdp，2050年5.5%的gdp。 在未来38年的累计中，养老金总缺口的现值(如果以名义gdp增长率为贴现率计算，则相当于目前gdp的75%。 ’根据这个推算，2050年养老金缺口的现值相当于年我国GDP(47.15万亿元)的75%，也就是说2050年我国养老金缺口的现值将超过35万亿元。 这个预测数据当时媒体广泛参加了讨论。

之后，媒体上出现了一些研究机构的养老金缺口预测数据，但相差甚远，有些甚嚣尘上。 当时有专家预测全年全国养老金缺口将达到18.3万亿元！

年2月26日，人力资源和社会保障部副部长胡晓义在接受记者采访时回答说:“对养老金缺口的种种预测和预测，既是长期责任的体现，也是忧患意识的表现，但用它来吓唬老百姓( 603883 )是不恰当的。”

今年，中国社科院预测中国公司员工基本养老保险基金将于2035年枯竭，也是近年来最引人注目的养老金缺口预测。 但是，正如美国一年一度的养老金精算报告一样，它是一个理论假设，其作用是警告和提醒政府改革，只有这样，现实中才能不支付养老金。

事实上，年后我国职工基本养老保险将实现全国统一，其基金受托人将成为全国社会保障基金理事会。 本来，全国社会保障基金理事会应该承担职工基本养老保险年报编制和收支平衡精算的历史使命，代表政府发表权威精算报告。

目前，在我国进行公司职员基本养老保险基金收支平衡的结算非常困难。 为什么这么说呢，因为我们公司的社会保障制度相关变量变化很大，哪个假设条件长时间不变化的可能性很低，在这样的假设条件下预测也得不到科学的结论。 例如，今年下半年以来，我国社会保障费的下调持续推进，子女双政策必然会改变人口出生率和死亡率，公司职工基本养老保险缴费率下降，必然会降低养老金给付替代率，国有资产的转移会加大社会保障基金，使男女退休年龄统一到60岁， 实现职工基本养老保险的全国统一等，这些重要变量在短期内可能会带来巨大变化这些假设条件在现实中几乎不可能不发生变化。 因此，我们的精算结论是理论假设，其作用是加大社会保障改革的力度。

笔者认为，任何国家都不可能不支付养老金。 另外，职工基本养老保险是最有价值的资产或财富，无论货币购买力如何下跌，养老金支付水平始终“水涨船高”。 这既是国家信用，也是国民福利。