“进出口依然韧性很足，切忌对经济形势“两种战术误判””

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本文作者:郝海清； 陈曦

2019年6月中国出口同比(以美元计(-1.3% )、预计-2.3% )、1.1 )； 6月份的进口比去年同期为-7.3%、预计为-2.5%、上一个值为-8.5%； 中国6月的贸易盈余为509亿8000万美元，预计盈余为403亿8000万美元，前值为417亿3000万美元。

以人民币计价，2019年6月出口比去年同期增长6.10%，为6.90%，前值为7.70%； 进口比去年同期为-0.40%，预计为3.70%，上次为-2.50%。

进出口增速低位振动，依然保持一定的韧性

6月出口增长率小幅回升，进口增长率小幅回升。 从整体来看，在外部环境多、复杂、严峻的背景下，6月份以美元计价的出口数据超出了市场预期，仍表现出韧性。

从人民币计价的出口累计同比增长率来看，1-6月增幅为6.1%，为年第四季度的8.48%，低于全年的7.10%，表明对出口形势不太乐观。

6月进口低于市场预期，但较5月回升，1-6月人民币累计进口比去年同期增长1.4%，比去年第四季度的9.1%和全年12.9%有必要着力扩大内需政策。

以人民币计价，二季度贸易盈余比去年同期为26%左右，低于一季度的72%，为gdp增长率做出了贡献或有所下降。

对外经济贸易的结构发生了一定的变化

中国与主要外贸伙伴国的进出口金额增速分化仍在持续。 从国别来看，今年上半年我国对美国的进出口额为1.75万亿元，比上年下降9%，下降14.7个百分点。 对欧盟进出口总额2.33万亿元，增长11.2%，比上年上升3.3个百分点。 我国东盟进出口总额1.98万亿元，增长10.5%，比去年低0.7个百分点。 对日本进出口总额1.03万亿元，增长1.7%，比去年低3.7个百分点。

另外，上半年，我国对“一带一路”沿线各国的合计进出口额为4.24万亿元，增长9.7%，高于全国进出口整体增长率5.8个百分点。

进出口低位振荡结构有望继续维持

2019年以来，全球经济下行压力增大，有指标意义的韩国出口增速在6月持续扩大。 而且，外贸环境多而复杂，存在不明确性和不可预测性。

另一方面，新一轮高水平对外开放持续推进，市场多元化取得积极进展。 6月28日，在日本大阪召开的g20首脑会议上，中方领导人宣布了进一步开放市场、积极扩大进口、持续改善经营环境、全面实施平等待遇、大力推进经贸谈判等5项重要举措。 7月10日，国务院常务会议专题研究部署稳定外贸相关措施。

中国经济增长率基本没有失速下跌，进出口增长率有望维持震荡格局。

主要进口商品的数量和价格下跌

从数量来看，6月原油进口数量比去年同期约为15%，1-6月累计为8.8%，全年累计为10%； 6月份大豆进口量比去年同期约为-25%，1-6月累计比去年同期为-14.7%，全年累计比去年同期为-7.8%； 6月铁矿砂进口数量比去年同期约为-9.7%，1-6月累计比去年同期为-5.9%，全年累计比去年同期为-1%。

从价格来看，原油等大宗商品价格6月较去年同期大幅下跌，铁矿石价格较去年同期上涨近50%。

不使用两种错误判定

我们自年末以来就强调不要对两种经济进行误判。

第个误判是，我们认为在经济悬崖下，应该采取强烈的刺激手段

第个误判是，中国经济很快将复苏，v型的反弹将会发生。

2019年1-2月，市场对经济极为悲观，实际上是第一次误判； 2019年4月3月数据公布后，市场开始对经济盲目乐观，发生了第二个误判。 在目前的情况下，很可能再次发生第一个误判。 也就是说，市场可能再次对经济盲目悲观。

2019年的偏执观空中国经济仍然存在问题，经济很可能维持震荡结构，减税、金融服务实体经济实力加大、社融拐点确定、房地产库存处于历史超低水平，在公司库存转移速度较快的背景下，

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